沪指红盘报收上半年涨近3% 酒店餐饮领涨

沪指6月收官红盘报收，上半年涨近3%，市场呈普涨格局，酒店餐饮及次新股板块领涨。截至收盘，沪指涨0.14%报3192点，深成指涨0.17%报10529点。

6月以来，A股主要指数均出现一定程度反弹，这让投资者对于7月的市场有一定的期待。华创证券策略分析师王君表示，主导6月市场的核心逻辑在于政策的主动应对使得资金面冲击被显著平滑，同时政策累积效应使得宏观、微观流动性显著改善，市场风险偏好持续回升。

从中期角度看，市场人士表示，通过对经济周期的研究，预计下半年企业盈利将有所回落，此外金融去杠杆、防风险的政策基调仍会延续，因此A股更可能维持震荡态势，趋势性机会仍需等待。同时，近期资金面不确定性在逐渐消除，市场情绪也将有所改善，但由于增量资金进场仍不明显，短期市场筑底格局难改，预计蓝筹权重股继续走强。建议以价值投资理念遴选股票，关注业绩确定性相对较高的板块。

资金面改善利于估值抬升
6月末资金面的宽松状况超出市场预期。有市场资金交易员笑称“碰到了个假6月”，紧张预期终成“虚惊一场”。多家机构表示，7月资金面预计仍将保持紧平衡格局。资金面平稳跨季，使得A股市场情绪趋于缓和，这有利于热点的酝酿和发酵。

中信建投证券认为，目前从宏观经济和基本面来看没有出现明显变化，银行间市场资金面依然维持紧平衡，货币政策也不会由于6月的特殊时点而有方向性变化，类似上半年的系统性利率抬升不会再度出现。7月资金面预计仍将保持紧平衡格局。下半年流动性将有所改善，对股市而言，现金收益率的低位可能会使得悲观预期有所修正，有利于估值的抬升。

“龙马”行情后市将出现分化和扩散

年初至今，蓝筹股持续上涨，而中小创近60%个股股价创出2016年年初以来新低。风格是否会切换，是市场关心的话题。目前，考虑到主板整体上涨后，逐步迈入兑现期，估值提升后市场更加注重业绩，从而或许会有所分化。整体上，新一轮整体上涨机会或难以实现，分化是主线。相比中小创经过一轮杀跌后，虽然估值有所消化，但增速已经逐步下降，当前仍难言便宜。

海通证券首席策略分析师荀玉根指出，上证综指站上半年线，沪深300已经突破前期高点。6月为政策和资金的转折期，中报数据确认盈利保持较高增长、改革推进，市场环境改善。建议投资者保持多头思维，坚持业绩为王，风格有望从“一九”向“三七”扩散，可以持有消费白马和金融等一线价值股，看好二线价值成长和国企改革。

对于在中报披露之后“龙马”行情是否生变，清和泉资本表示，后市将出现分化和扩散两种方式：一是分化，这波龙头白马行情大幅上涨的背后是估值与业绩的戴维斯双击，估值提升的逻辑主要有消费升级、产业转型、利率上行、MSCI催化、监管纠偏、定价权争夺、价值重估等因素，而业绩提升主因确定性高，集中度提升、需求结构改善等。往后看，逐步进入验证期，不同行业肯定会出现分化，而业绩就是分化的轴心。二是扩散，过去一年多最大的变化就是市场的估值体系和价值投资理念不断深化，其核心无非是货币收紧、转型方向明确、资金脱虚入实、市场监管有效、国际理念融合等。随着市场预期的不断修正，MSCI的长期利好、国内金融经济的出清、海外不确定逐步落地，龙马行情有所扩散，二线蓝筹股也将受到投资者的重视。