2018年最大风险是什么？看看这份风险清单

新闻配图

经历了2017年道琼斯指数因屡破纪录而创下纪录，标准普尔500指数大幅回升20%，似乎长久以来没有什么能让投资者感到悲观，而每个人内心都住着一个“忧虑投资者”，担忧风险将会在2018年降临。

实际上，风险与市场相伴相生，2018年将会面临哪些风险？MarketWatch网站综合德银以及分析师、交易员的观点，总结出了一份风险清单。

比特币崩盘

关于日益解绑的加密货币，尤其是比特币(BTCUSD, +8.14%)，将对股市产生的影响，存在大量争论。有观点认为影响极大，也有认为完全无影响的。无论如何，随着如今比特币变得家喻户晓，频上金融媒体头条，未来一年里，相信数字加密领域不乏大动作。

宽松货币政策终结

“我们以前从未有过类似的量化宽松，(而且)我们从未这样解约过现金流，显然，这应该能给你一些提示，或许意味着将出现市场风险。因为我们以前从未经历过。

上述观点来自摩根大通首席执行官Jamie Dimon今年7月的一番论述，他认为美联储及其他主要央行解套数万亿美元的债券购买项目，对于投资者来说根本不知道要作何期待。

北美自由贸易协定

这就是让加拿大总理贾斯廷·杜鲁多(Justin Trudeau)夜不能寐的原因。

特朗普总统多次威胁，如果北美自贸协定成员国不同意美国提出的“再平衡”要求，美国将从已实行23年的北美自贸协定中退出，并只需提前六个月通知。谈判预计将持续到2018年3月，目前已经延长了一轮。上月，特朗普的首席贸易谈判代表就会谈作出悲观评价。今年9月，投资机构贝莱德(BlackRock BLK, +0.71%)发布了10大地缘政治风险排行榜，位居首位的就是北美自贸协定(Nafta)。

规模空前的公司债

一些分析师警告称，信贷市场泡沫正在形成。企业过度扩张到可能引发市场麻烦的地步。

股票估值

法国兴业银行战略分析师称，他们预计“估值过高和债券收益率上升将限制2018年的股票指数表现，同时美国经济将于2020年放缓的预期也会进一步影响2019年的收益。”

FAANG股票回落

FAANG股票是指Facebook、亚马逊、苹果公司、Netflix以及谷歌的母公司Alphabet等。

2017年，FAANG股票的涨幅——苹果上涨了48%，、Facebook上涨了大约50%，亚马逊的股价上涨超55%——引发了这些公司作为投资热门被炒得太过的论调，尤其是考虑到估值过高的迹象。今年，FAANG公司的股票不仅领跑市场，而且其本身就占了华尔街股市整体增值的绝大比例。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，其仍对FAANG持积极态度——该集团的其他成员为Netflix和谷歌母公司Alphabet，但宏观因素却亮起了黄灯。《市场观察》的每日栏目Need to Know最近强调，2018年，引发苹果投资者担忧的一大原因是：关于iPhone X定价1000美元或将影响第一季度销量的疑虑越来越多。

波动率指数飙升

Macro Tourist blog的Kevin Muir，在11月底我们着重推荐的Call of the Day中谈到：“波动率指数飙升不仅对操作该项指数的人来说是大忌，而且将危及所有市场参与者。”根据Muir的说法，真正的问题不只是那些通过做空波动率指数(VIX, -2.77%)而大赚一笔的人将全数吐出其收益。不，Muir认为他们将和许多其他人一样，会失去多得多的财富。

Ritholtz财富管理公司首席执行官Joshua Brown，同时也是密切关注市场动态的评论员，根据他的看法，2018年关于财产收益的“不温不火牛市共识”并非他所认为的将对股市造成潜在打击的“重大震动性事件”：特别顾问Robert Mueller

关于俄罗斯干扰2016年美国总统大选的调查结果。

朝鲜

朝鲜会是所有事件中最大的“黑天鹅”吗？目前为止，投资者还对军事冲突威胁，包括潜在的核问题，持不屑一顾的态度。

通常意义上的地缘政治风险

两名前MarketWatch“月度预测者奖”获得者表示，随着全球经济的主要构成者终于朝着同样的方向发展，而美国也步入虽不引人注目但更加稳健的增长轨道；那么现在的主要风险就是政策失误。

而贝莱德的十大地缘政治风险包括：俄罗斯-北约(nato)冲突、南中国海(South China Sea，中国称南海)冲突，中美紧张局势、叙利亚-伊拉克危机升级、欧洲分裂、海湾冲突、大规模的网络攻击和重大恐怖袭击。

美元疲软

经历2017年美元表现欠佳后——美元兑主要竞争货币的跌幅为8%，许多人希望新的一年美元会恢复强势，但前途或许充满坎坷。

更多的风险因素……

Saxo Bank每年都会列出10个不太可能发生但一旦发生将会使投资者蒙受冲击的事件。在某些情况下，它们的不可能性已经达到诡异的程度——例如，标普500指数(S&P 500) 闪电暴跌25%，或比特币(bitcoin)在攀上60,000美元峰值后暴跌至1000美元。尽管如此，还是值得一读。

本月早些时候，德意志银行(Deutsche Bank)发布了一份囊括市场30大风险因素的清单，以随机顺序排列，包括上行风险和下行风险。德意志银行的研究团队指出，投资者可能还没有准备好应对美国股市的小幅回调，因为他们“已经很久没经历过这样的事了”。

德银发布的风险清单

2018年30大市场风险

1.2018年第二季度美国通货膨胀加剧；

2.2018年第二季度ESB显示退出迹象；

3.由于境外需求减少，美国的IG和HY进一步扩大；

4.新的美联储领导层有待考验（即将上任的Jerome Powell将更多受政治主导还是数据影响？）；

5.德国的通货膨胀水平出现意料之外地上涨；

6.德国的薪资水平出现意料之外地上涨；

7.欧盟成员国负利率现象（CPI大于存款利率形成的负利率）消失，以及对全球市场的影响；

8.日本央行领导层换届，会在2018 H2期间放弃对收益曲线的控制吗？

9.随着全球央行量化宽松（QE）结束，资产和债券的阶段性Premia上升

10.美国资产价值与基础的偏离；

11.美国股市的小幅回调——很久没出现了，市场准备好面对哪怕是小幅度的回调吗？

12.因过高的通货膨胀率、地缘政治危机、全球央行QE放缓，引发的市场震荡；

13.比特币崩溃，对零售业投资者的信心影响；

14.朝鲜；

15.美国税改法案出现超预期的正面效应；

16.美国国内的不公平现象进一步加剧，出现更多失望选民，引发更多民粹主义；

17. Mueller的调查；

18.11月份的美国中期选举；

19.很可能4月举行的意大利选举；

20.英国脱欧进展；

21.英国或出现新的政府？

22.英国反悔脱欧决定？

23.爱尔兰总统大选。

24.英国地方选举；

25.俄罗斯总统大选；

26.消费品价格上涨；

27.加拿大或澳大利亚的房地产市场泡沫破裂；

28.瑞典或挪威的房地产市场泡沫破裂；

29.中国房地产市场泡沫破裂，以及中国资产市场回调；

30.中国经济“硬着陆”超出市场预期。