美中贸易战打打停停之际 货币战一触即发

美国财政部半年一次的外汇报告即将于本月公布。图／撷自美国财政部

被美国财政部点名的货币这半年大都升值，以韩元升幅最大。彭博

美国和中国你来我往地隔洋宣布新关税措施，贸易战白热化之际，也得提防另一场大战一触即发：美国本月公布的外国汇率政策报告。

财政部的外汇报告和美国贸易代表署的关税报复措施，两部会一搭一唱。

美国贸易代表署3日基于“301调查”结果，对年度总值约500亿美元的商品加征关税，目的在反制中国强迫技术转移和侵犯智慧财产权等不公平贸易措施。

财政部则以贸易和经常帐逆差超过所订标准为由，将特定国家列入货币操纵的观察名单，若最终被列为货币操纵国，也会以实施关税或其他进口限制为报复手段。

由此可见，两者采取关税的手段相同，但目的都是为了降低美国对外贸易逆差。

中国和日本，韩国，德国和瑞士去年10月仍被列为观察名单，台湾则被排除在名单之外。凯投宏观（Capital Economics）指出：“即将公布的美国财政部报告将是川普下一个意向指标，此决定的政治意义不亚于经济意义，而且无法预知…如果美国官方将中国或亚洲其他经济体列为汇率操纵者，将明显加剧已然紧张的局势。”

目前为止，川普政府并未直接对付人民币。不过，加州大学圣塔芭芭拉校区国际政经教授柯恩（Benjamin J. Cohen）认为：“只要川普认为中国出口和投资是一个威胁，把人民币列为标靶只是迟早的问题。”

全球金融风暴2008年爆发以来，中国官方加紧推动人民币的国际地位，其中放宽以人民币结算的贸易交易，如此一来便不必经过传统以美元报价的方式。中国最近开办人民币计算的石油期货交易，用意也在此，有人视此为对美元的直接挑战。

人民币的国际地位虽已提升，但要跻身主要货币之林尚有一段路要走。生意人性格的川普明白这点，也不无可能利用人民币的这个弱点。

柯恩推测，若中国抗拒对川普让步，美国接下来或许会禁止美国企业跟中国业者往来时以人民币报价或交易，美国政府也有可能暗阻或建立人民币计算资产投资的新障碍，或者只要各国央行愿意放弃和中国换汇协议，就提供更有利的换汇条件。

不论下一步如何，本月公布的外汇报告光是措词即值得留意。美国财政部上次在10月17日汇率报告虽将中国列为观察名单，但报告中其实还赞许中国采取行动避免人民币“失序”贬值，去年让人民币对美元升值。

人民币这半年继续升值4.3%，中国并未留人促贬本国货币以提升竞争力的口实。

三菱UFJ国际资产管理公司主管Takahide Irimura指出，“如果美国在报告中使用更强硬的语言，那可能会给人一种印象，即美国偏爱美元贬值，这将令美元承压并提振亚洲货币。”

台湾1990年之初也曾是美国在“301”条款和外汇报告的受压迫者，如今虽已脱离这两个桎梏，但隔岸观火之余，一旦美国再藉外汇报告加重对中国、日本、韩国邻国施压，亚币波动和升值压力势必升高，台币也难置身度外。

分析师认为，如果美国在外汇报告转趋强硬，亚洲货币将面临进一步升值压力。