加拿大有加息空间吗?

加拿大中央银行行长道奇最近暗示，由于加拿大国内经济成长强劲，为防通货膨胀死灰复燃，央行有必要于最近的将来加息。

道奇欲提升国内利率，压抑通货膨胀，避免靠固定收入生活人士的收入被通胀侵蚀无可厚非，但若仅为了压抑通胀，却牺牲经济成长，似乎又有点矫枉过正，顾此失彼。

如众周知，加拿大经济主要靠美国的出口市场，美国经济兴旺，加拿大也将跟著受益，美国经济不景，加拿大也将跟著萎靡不振。

最近几年，美国经济相当疲软，但加拿大经济却仍生气勃勃，其主要原因为联邦及各省政府相继平衡预算及减税的结果。其中尤以安省减税成绩最为斐然。保守党当政的八年内，安省省民的个人所得税减了超过30％。

减税可以刺激经济成长由此例再获得证明，但减税的效果也有尽时。也就是说，当消费者将减税省下来的钱都花尽时，政府若不再减税，民众消费亦会遭遇瓶颈，难以再上升。此时若没有外销或其他方面的助力，经济成长又将停滞不前。

加拿大减税刺激经济成长的效果平心而论至今已臻难以为继的地步。加拿大统计局最近公布的统计数字显示，去年 11 月份的国民生产总值仅有微不足道的 0.1％ 成长，除了家具与加油站外，大多数零售商的销售量均告下降。

加拿大统计局的数字正证实了加拿大消费者的消费能力已达极限，美国经济的持续低迷终于开始影响到加拿大的经济。此时，中央银行的正确处置应是稍安勿躁，而不是以加拿大的经济仍较美国为佳沾沾自喜，甚而好大喜功的加息。

90 年代经济大衰退初期，加拿大的经济表现得也是十分火热，中央银行为控制通货膨胀于 2％ 至 3％ 的目标，不停地加息。当时虽有经济专家呼吁政府应小心，勿加息过份，导致经济衰退，但政府为了压抑通胀，仍充耳不闻，终使加拿大的经济也步入衰退。因此，90 年代初期的加拿大经济衰退有专家说是加拿大自己制造的。

今天，美国经济依然低迷，加拿大消费者消费能力已达极限，美伊战争一触即发，各种因素都为加拿大经济前景蒙上一层不确定的阴影。美国经济学家甚至警告，美伊战争若爆发，美国经济有步入双重衰退的可能。在这样的大环境下，加拿大中央银行真的还有加息的空间吗？道奇实应再三思。