中国A股重归探底路 大放水预期落空+贸易战恶化

路透上海8月2日 - 消息面无疑是影响近期中国股市情绪的最大刺激因素。中共中央政治局最新政策定调不会大水漫灌，令市场有些失望，再加上中美贸易战有可能进一步升级，周四A股市场出现恐慌，股指破位下跌。

分析人士指出，在内外利空因素交织下，投资者信心短期难恢复。虽然近日股指或会出现技术性反弹，但是大概率无法扭转大盘寻底的过程。在创业板指数及深成指已创出本轮调整新低的情况下，沪综指.SSEC上月初创下的28个月低点2,691点难成最后一道防线。

“政治局会议已定调不会大水漫灌，令大家有些失望，外部又有不确定性。既然昨天大盘已选择向下了，今天就继续吧。”华西证券分析师毛胜说。

他进一步解释，今早大盘的继续下跌，令一些心存反弹期望的投资者加快退场。市场似乎形成了一定共识或共震，在熊市后期，市场情绪往往比较悲观。

中国股市沪综指周四收挫2%至2,768.02点，创一个月最大单日跌幅；盘中一度跌至2,726.48点，跌幅达3.47%。人民币兑美元即期今日则收跌352点报6.83元，创2017年6月26日以来新低。

私募基金一村投资总经理潘江表示，目前A股市场明显信心不足，需要更多时间及利多信息来修复。虽然大盘近日或会出现技术性反弹，但股市中长期信心的转好短期尚难做到。

周二召开的中共中央政治局会议提出，下半年要保持经济社会大局稳定，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，并要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

而中美贸易战又出现进一步加码迹象。美国政府周三表示，总统特朗普提议对2,000亿美元的中国商品加征关税幅度，由10%提高至25%，寻求加大对中国施压，促其在贸易问题上作出让步。按此前计划，美国301条款委员会将在8月下旬召开听证会，估计8月底可走完正式征税的程序。

中美贸易战情势恶化，亦拖累亚洲股市和汇市周四表现，MSCI明晟亚太地区(除日本)指数午后尾盘下跌1.55%，日股日经指数.N225收低1.03%，香港恒生指数.HSI收跌2.2%。

**底在何方**

银河证券分析师任承德表示，在中小市值个股反弹乏力的情况下，蓝筹股近期曾被视为护盘的倚仗。但昨日蓝筹股代表指数上证50跌破反弹通道下轨，今早根本无力反弹并继续下行，这对技术派投资者的杀伤力相当大。

“今天就是集体破位，多杀多。”他总结这两天行情的特征是：蓝筹股的破位带动小盘股的大跌。

创业板指数P周四收跌2.06%，盘中创下2014年12月末以来的新低。沪深两市近九成个股出现下跌。

市场原本期望的8月反弹窗口期，目前基本已落空。接下来，投资者将更为关注大盘展开新一轮调整后，底在何方？

潘江指出，自今年初以来，中美贸易摩擦的进程曲折多变，投资者的美好期望已落空几回，所以目前除非中美有确实落地的谈判成果，否则市场信心短期内难以恢复。

“在贸易谈判没有结束前，剑永远是悬在我们的头上了。”他说，至少是8月底前，这种不确定性会让市场情绪非常难受，期间大盘完全有可能再创新低。

毛胜认为，从以往的牛熊周期来看，往往是先有政策底，市场底往往会滞后两个月至半年才出现，市场底的具体位置往往也会比政策底低10-20%。

在国务院7月末释放出政策趋于宽松的信号后，A股市场一度止跌反弹，因此沪综指2,691点被相当多投资者视为政策底。

“市场底究竟要低多少，要看当时的基本面和消息面。”他说，未来大盘下跌的时间和节奏，要靠更多信息来辅助判断，例如近期的社会融资总量数据是否回升、美国对于2,000亿美元中国商品加征关税的最终结果等。

不过海富通基金对大盘走势并不十分悲观。其盘中发出简评认为，因为国内政策已经有所转变，整体而言对后市并不悲观，目前A股整体估值并不高；而且随着后续货币和财政金融政策逐步实施，预计对大金融和偏周期行业仍有一定支持作用。

该简评指出，尽管中美贸易争端的问题今年以来一直是影响市场情绪和预期的一个重要因素，市场情绪虽偏弱，但指数下跌的幅度和空间预计有限，精选优质细分行业和个股或仍是可行的策略。