土耳其之后是？担心左翼工党掌权 巴西股汇双杀

巴西将于10月举行总统大选，市场担心劳工党为代表的左翼政府重新掌权，巴西周一遭遇股汇“双杀”。分析认为，若劳工党重新掌权后，大幅回撤现任总统特梅尔对社保体制和财政预算的改革，将令雷亚尔“轻松”跌破4、逼近5。

巴西国家交通联合会（CNT）8月20日公布CNT/MDA民意调查显示，巴西前总统卢拉的支持率高达37%，排名第一。亲市场的巴西社会民主党人、圣保罗州前州长阿尔克朋支持率仅有4.9%。

巴西雷亚尔闻讯下跌至周期低点，兑美元汇率最低触及1美元兑3.9666雷亚尔，跌逾1.4%，接近52周新低3.9671，并创2016年3月以来最低。

巴西Ibovespa基准股指周一盘中最深跌0.5%或逾420点，或报收7月12日以来最低。在美上市的iShares明晟巴西ETF（EWZ）跌超1%，交投不足33美元，或创7月11日以来最低。

彭博社援引多家机构分析指出，巴西股汇市场的悲观情绪说明，投资者和企业界对卢拉所属的巴西劳工党重新掌权极度看衰。

左翼政府重归被市场视为最坏的噩梦，最悲观的预计是巴西将成为下一个土耳其，巴西雷亚尔将在10月总统大选后跌破4的警戒线。

背景：前总统卢拉民意支持领先 但不为投资者所喜

据新华社介绍，巴西劳工党上周在巴西高等选举法院为前总统卢拉完成了总统候选人注册。但卢拉被判贪腐和洗钱，刑期二审增至12年令1个月，已于今年4月开始服刑，从法律上丧失了未来8年内参选公职的资格。

中国社科院拉美所研究员王鹏曾指出，如果卢拉不能参选，他选择支持哪一位候选人将十分关键。民调显示，卢拉的大多数支持者都将推崇他支持的候选人。然而目前看来，除卢拉以外，劳工党内很难再找出一名有分量的总统候选人，令大选充满不确定性。

分析认为，卢拉在2003-2010年担任总统期间引领巴西经济高速发展，使大量低收入群体摆脱贫困，获得了较高声誉。但他亲自选拔的继任者罗塞夫（Dillma Rousseff）政府被认定，应为巴西遭遇的一个世纪以来最坏经济衰退负主要责任，罗塞夫2016年也因贪腐罪被成功弹劾。

目前巴西劳工党人、圣保罗前市长阿达（Fernando Haddad）作为卢拉的副手参与竞选副总统。巴西媒体分析，由于卢拉极有可能出局，巴西劳工党可能推出阿达作为总统候选人，并与其他左翼政党结盟，从中选出副总统候选人。阿达显然以卢拉代理人的身份参与拉票。

机构：劳工党若赢得大选 雷亚尔大概率跌破5

据彭博社排名，RBC Capital Markets拉丁美洲策略师Tania Escobedo在今年前两个季度，对巴西雷亚尔的走势预测最为精准。该分析师认为，若劳工党候选人获胜，雷亚尔兑美元可能跌至4.5：

“土耳其和阿根廷都展现了当投资者对政策方向或机构失去信心时，将如何干扰金融市场。巴西劳工党赢得总统大选就是这样一种最坏场景，除非该党的经济政策显著温和化。”

投行BBH新兴市场主管Win Thin也认为，在全球新兴市场遭遇负面情绪的背景下，若巴西大选不被市场喜欢，雷亚尔兑美元最深可能跌至5。

美银美林经济学家David Beker团队更为悲观，虽然没有点名批评任何候选人或政党，但认为若巴西新一届政府制定的政策不亲市场，最悲观场景下的雷亚尔兑美元汇率明年会跌至5.5。这将令巴西通胀超过官方目标区间的上限，强迫政策制定者从当前的纪录低位6.5%加息，或令经济下行。

华尔街见闻曾提到，美银美林根据历史数据总结发现，一旦巴西雷亚尔汇率跌破4，新兴市场难逃全线崩盘。因此，雷亚尔最有可能使新兴市场危机一触即发，汇率已极其接近“警戒值”。

从上述机构的最新观点可知，若巴西劳工党重新掌权后，大幅回撤现任总统、中间派的特梅尔对巴西社保体制和财政预算的改革，将令雷亚尔“轻松”跌破4的汇率大关。

由于大选不确定性和对经济增速的预期下调，市场情绪受到影响。今年二季度，雷亚尔成为新兴市场货币表现第二差，当季累跌近1%，仅次于阿根廷比索。

巴西对冲基金Rio Bravo Investimentos的经济学家Evandro Buccini还指出，左翼政党获胜后，预计雷亚尔最多贬值30%，巴西基准股指最深会跌至5万点，较上周五收盘跌超1/3。他表示：“巴西资产贬值的空间还很大。”

德商银外汇策略师You-Na Park认为，除非被市场喜爱的阿尔克朋（Geraldo Alckmin）获胜，否则任何一个候选人赢得大选都会令雷亚尔短线下跌。不过她认为，不论竞选口号为何，获胜者都会改善财政平衡：

“巴西政治家很清楚，高企的预算赤字不可持续，至少某些形式的改革是必须的。当下土耳其里拉危机就是一个令人警醒的例子，揭示了如果市场对政治失去信心后会发生什么。我不认为任何一个巴西总统候选人想要这种情况发生。"