全球债务高出金融危机50% 美股高估

IMF表示，2017年全球债务总规模达到182兆元，较2008年金融危机爆发时高50%。图为IMF主席拉加德在印尼年会致辞（路透）

国际货币基金(IMF)表示，2017年全球债务总规模达到182兆元，较2008年金融危机爆发时高50%。

不过，IMF也表示，考虑到公共资产的价值也在增长，情况看起来不那么严峻。据IMF统计，占全球GDP 61%的31个国家公共资产规模达到101兆元，相当于其国内生产总值的两倍。

IMF还表示，各国政府改善对非金融性国有企业和金融资产的管理，可以带来占GDP达3%的收入，这相当于发达经济体一年的企业税收。

但实际上，按照IMF的描述，尽管现在发达经济体的利率以及新兴市场的整体风险，与历史水平相比仍然较低，但发展趋势却不容乐观，债务情况会透过改善资产管理实现良性演变，还是因企业效益下滑而使债务继续恶化，目前似乎未定。

目前不断升级的国际贸易摩擦还仅限于特定产业，如果市场开始重估贸易紧张局势，金融状况也可能显著收紧，这将增加全球经济成长和金融稳定的尾部风险。

具体而言，美国尽管各项经济数据优异，但是IMF依旧强调其公共资产面临的严峻贬值压力，这当中以公共养老基金、抵押贷款和学生贷款尤甚。IMF说，长期利率抬升，股市和楼市快速下跌，这将导致美国公共资产净值缩水规模到2020年达GDP的26%。

IMF对美股的担忧溢于言表。在其最新的《全球金融稳定报告》中，IMF表示，“一些市场的资产估值似乎相对较高，特别是在美国”，美国股市已经“远远超过”全球金融危机前的估值；“整体而言，市场参与者似乎对金融状况急剧收紧的风险满不在乎”。