中国科技公司表面繁荣 背后实存三大致命弱点

英媒指，中国科技公司在融资中很受追捧，估值高企，但背后仍存三大不容忽视的脆弱面。

以腾讯为代表的中国科技公司背后也有不容忽视的脆弱面（图源：VCG）

英国《金融时报》10月18日报道，在美国，科技行业遭到抛售似乎与基本面关系不大，而更多与大环境有关。与美国不同，中国科技行业在几个方面看起来很脆弱：从语义上，数学上和流动性方面。

首先语义上。在中国，与在亚洲大部分地区一样，科技是一个范围很广的概念。许多“科技”企业既没有高科技含量也不属于新兴行当。如网络订购蔬菜平台“美菜”（Meicai），而一直以来人们都在从农民那里买菜，或是去市场，或是打电话给供应商。

其次数学上。科技这个标签会抬高估值和市盈率（有的话）。据美国彭博社的数据，作为中国科技企业领域“教父”般的存在，腾讯（Tencent）和阿里巴巴（Alibaba）自2018年早些时候达到峰值后，合计蒸发了相当于一个阿里巴巴的市值，但以2018年的预期盈利计算，它们的市盈率仍在27倍至30倍之间。但2018年进行IPO的科技公司，大部分甚至没有盈利可供计算估值。

此外流动性上。人民币资金已经枯竭，这是国有企业和其他由政府支持的投资机构蒙受了亏损、信贷市场收紧、中美贸易战引起市场焦虑等因素所导致的。现在有些人认为，美元流动性状况出现不稳定也是出于类似的原因。

报道还认为，中国的科技公司还面临来自政府的挑战。政府瞄准了各种潜在利润丰厚的业务，包括游戏、支付和短视频。如字节跳动（ByteDance）生产极受欢迎的在线内容，包括短视频和新闻等，已经可与强大的腾讯匹敌，但政府主管部门对在线内容的限制也在困扰着它。

8月末，中国国家新闻出版总署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，采取措施限制未成年人使用时间。

韩国《朝鲜日报》9月曾报道，中国政府对在线游戏宣布了重磅炸弹式的管制方案后，世界游戏市场拉响了警报。

报道称，中国当局已经有6个月没有对本国企业制作的游戏发放新许可。因此，腾讯推出新游戏“怪物猎人：World”后，迫于当局的压力，于8月停止了销售。游戏部门的销售受到打击，让腾讯13年来首次出现季度营业利润下滑的状况。