中美短期达成协议难度大 中国全年经济低点将过

中美元首会晤决定重启双边经贸磋商，可以说是双方在G20大阪会议上能够达成的最好结果。贸易争端再度缓和，有助于提振市场信心。但解决双方的分歧还需要时间，而且贸易冲突仍有重新激化的可能性，因此也不能太过乐观。

中国国内券商--中信证券发布报告称，中美元首会晤成果超市场预期，但短期内达成全面协议难度较大。预计未来半年至一年之内，中美双方将进入谈判期，贸易争端局面将有所缓和。

中信证券宏观研究诸建芳、刘博阳在报告中并预计，中国6月数据将小幅好于4、5月，二季度为全年经济最低点。虽然中美重启谈判，外部压力有所减轻，但经济自身下行压力犹存，逆周期调节政策料将保持力度。

报告指出，一是解决谈判过程中产生的分歧需要时间。中美第十一轮经贸谈判后，虽然双方在知识产权、扩大开放等问题上已经取得共识，但在关税、进口规模和协议文本平衡性等三方面的分歧成为谈判的主要阻力，贸易争端在此后的两个月时间里有所升级。显然以上三方面分歧将是谈判重启后的主要解决领域，需要双方共同努力。

二是在近两月，不仅中美贸易问题升级，中美科技领域和人才教育领域等的争端也有所升级。

“因此，双方分歧一定程度上不减反增，短期内达成全面协议的难度仍然较大。但预计未来半年至一年之内，中美双方将进入谈判期，贸易争端局面将有所缓和。”报告称。

国内方面，他们判断7、8两月的经济基本面将是短周期内的上行期，经济将出现年内第二次企稳回升；同时，改革开放将继续加大力度，G20中新的对外开放政策将对外宣布。短期内有效提振信心，中长期为中国经济固本培元。

“预计财政政策将依然保持积极，地方专项债将加速发行，充当资本金将有利于基建投资的持续回升。美国降息预期升温，国内货币政策空间加大，预计7月下旬出现定向降准的窗口。”他们称。

中国社科院世界政治与经济研究所研究员张明也认为，中美决定重启经贸磋商，应该说是中美双方在大阪会议上能够达成的最好结果，对短期市场信心的提振无疑是有帮助的，但也不能太过乐观。

他在周六的点评报告中称，随着中国整体国力的崛起，美国政府的对华战略已经发生根本性转变，其核心可以用从“接触”到“遏制”，再到“规锁”来概括。中美双边摩擦，注定会长期化、复杂化，打打停停将会成为常态。

“至少在短期内，美方对中方剩下3，000亿美元加征关税、且中方进行相应反击的概率已经显着下降。中美贸易摩擦在短期内迅速激化的可能性也显着下降。”张明称。

但他也指出，一方面，这次会谈的结果仅仅是重启双边经贸谈判，而不是谈判取得了重大成果；另一方面，会谈并没有提及之前已经加征关税的做法是否会调整。如此看来，中国2,500亿对美出口商品被加征25%的关税，短期内也不会变化。

他认为，贸易摩擦短中期内恐怕不会结束，仍有重新激化的可能性；其次，贸易摩擦已经开始向投资摩擦、金融摩擦、技术摩擦、人才摩擦等方面扩展，未来还可能扩展至地缘政治冲突。