中美经贸，大型企业厂房 难以完全撤离中国市场

"习特会"释出善意，令胶着数月的中美经贸关系重现曙光。

在刚举的日本大坂G20峰会上，中美两国同意重启经贸磋商，美方不再对中国出口产品加征新的关税，美国总统特朗普（Donald Trump）更示好，指他允许美国公司向中国科技巨头华为继续销售产品；同时，中国也礼尚往来，表示会向美国购买54.4万公吨大豆，为3月底以来中国向美国购买大豆的最大宗交易。

中国经济增长下行速度加快

"习特会"释出善意，令胶着数月的中美经贸关系重现曙光，也为市场注入一剂强心针，令恒生指数一度迫近29,000点的近月高位。另一方面，美国联储局在早前的议息会议中，取态进一步转鸽，市场懂憧憬在今年下半年，美国有望减息一次或以上。

在减息预期下，美汇指数已由高位回落，料可以纾缓人民币贬值的压力，令包括人民银行在内的新兴市场央行，在货币政策方面有更大灵活性，并在短期内对股票有一定的支持作用。

贸易战缓和及人行有望放宽货币政策，对此刻的中国经济可谓"救命草"，原因是近月中国经济增长下行的情况已愈趋明显。国家统计局昨日公布，6月份中国官方制造业采购经理指数（PMI）维持在49.4，逊于市场预期，并连续两个月低于盛衰分界线，反映美国早前对中国加征的关税，已带来了实际的压力。

"本地生产、本地销售"成趋势

目前中国的经常账盈余也已跌至接近零，未来更有可能出现赤字，另外，中国的外国直接投资（FDI）也令人担心，因为在贸易战的影响下，有报导指外国企业已陆续准备或打算将工厂撤离中国，并搬到其他东南亚国家。

官方数字显示，目前中国的失业率约为5%，市场担心一旦厂房相继撤离，将会加剧中国的失业问题。在这方面，笔者认为大家毋须过虑。

诚然，部分企业确有搬厂的打算，因为中美关系已进入新的共存阶段，或不再如从前般友好，双方的贸易角力，似乎在短期内会完满解决。企业为了降低风险，将业务稍为分散至其他市场，是合理的举动。

然而，笔者相信，很多大品牌并不会选择完全撤出中国市场，原因与中国的经济规模有关。不少跨国企业都会采用"本地生产、本地销售"的经营方式，以节省运输及人手成本。而如今中国已经是全球第二大经济体，拥有庞大的内需及中产市场，足以支持"本地生产、本地销售"的生态圈。

随着其他新兴市场的经济持续增长，大型企业在东南亚其他国家设厂，便可以应付未来的业务增长。 事实上，要将大型厂房搬迁谈何容易，因为各国的监管及环保制度也有不同，且企业要再花时间为当地员工进行培训，并非一时三刻便能复制中国的供应链。