中美贸易战跟你有关系！专家解读对加拿大影响

不断升级的中美贸易战到底会不会给加拿大经济和加元带来负面影响？这种影响可能不是很大，但它发生在一个至关重要的时刻，那就是加拿大在经历了一场短暂的衰退后正在试图复苏。好巧不巧，这时候发生中美贸易战，加拿大央行对此颇为担忧。

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双方的贸易战进一步影响了美联储和加拿大央行在利率方面的做法，前者已经下调了基准利率，而后者还在观望和等待。花旗集团美国经济副总裁Veronica Clark表示:“贸易紧张局势的重新升级放大了中国央行预期的下行风险，并有可能使美联储今年继续寻求进一步降息（我们预计9月份还会降息25个基点）。”“尽管我们预计中国央行将保持耐心，等待更疲软的数据是否会带来下行风险，但全球贸易不确定性确实支持了利率维持在宽松水平。”

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与此同时，华盛顿和北京之间的贸易战不断升级，美国总统特朗普发起了最新一轮攻势，他誓言9月份将对另外3000亿美元的中国商品征收10%的关税。 丰业银行副首席经济学家Brett House和他的同事、经济学家 Juan Manuel Herrera对这种情况的后果以及对加拿大的影响有以下三种设想:

第一种情况是：特朗普继续对贸易战中尚未受到打击的中国商品征收10%的关税。这将使美国和加拿大明年的经济增长率分别下降0.14个百分点和0.11%，单对通货膨胀和加拿大银行隔夜基准利率的影响很小。Brett House和Juan Manuel Herrera在研究报告中说:“尽管新的10%关税对加拿大宏观经济的直接影响相对有限，但它们对商业活动和消费者信心的长期影响可能比我们在模型中反映的更为明显。”

第二种情况是：特朗普在第三季度将10%的关税提高到25%，这意味着所有中国进口产品都将受到更高税率的冲击，而中国政府也将对此进行25%的报复。 这样的话，到2019-2020年，美国经济增长将累计下降0.5个百分点，这将促使美联储再次降息。Brett House和Juan Manuel Herrera说:“在加拿大，中美争端导致我们的2020年GDP最新预测增速下降0.17个百分点。不过，通胀几乎没有受到影响，中国央行的政策利率也没有受到影响。”

第三种情况：特朗普对所有进入美国的商品征收25%的关税，其中包括加拿大产品。尽管最近加美两国通过谈判达成了贸易协定，但中美贸易战仍然会波及全球其他地区。 Brett House和Juan Manuel Herrera说:“考虑到美国经济的基本面仍然坚挺，这场焦土般的贸易战将会把美国推向衰退，2020年美国经济将收缩0.7%。”

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报告还说，在这种全球贸易战的情况下，加拿大也会陷入深度衰退，2020年国内生产总值将收缩1.6%。 这一急剧下滑会迫使加拿大央行在2020年底前将其政策利率下调。

加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne和他的同事Eric Theoret表示:“鉴于贸易政策再度出现不确定性，加元会再次变得脆弱。”他们补充说，全球贸易政策的不确定性已重新成为加元的主导驱动力。“过去一周左右，收益率差大幅收窄，反映出美联储的预期出现了重估，中国央行的重估幅度较小。鉴于美国利率的大幅波动以及推特推动油价大幅下跌，中国央行的预期可能还有进一步调整的空间。”他们指的是在特朗普上周发布与关税有关的推文后，原油价格显著下跌。

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当经济前景变得更加阴暗，必然给加拿大带来风险。 多伦多道明银行的经济学家Brian DePratto说:“市场越来越关注全球增长前景和对主要大宗商品的需求，这显然对加拿大产生了负面影响。“例如，在特朗普总统宣布之后，基准的美国原油合约每桶下跌了大约3美元。 这就是说，目前国内的情况是好的，但在前进的道路上，更多的外部减速带正在形成。“

凯投宏观高级中国经济学家Julian Evans-Pritchard表示，北京方面正在停止购买美国农产品，但是中国缺乏更有力的反击武器。 他说:“因此，政策制定者很可能会把重点放在更广泛的措施上，以抵消关税带来的拖累。我们预计中国将允许货币进一步贬值，这将支撑出口收入。”

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但是他认为，大部分的刺激措施都是老办法。“我们预计财政和货币政策的宽松程度将超过多数人目前的预期。” 丰业银行的Brett House和Juan Manuel Herrera认为，到目前为止，白宫的关税惩罚是通过精心设计的，以避免直接影响家庭日常购买的黄油面包等价格。” 他们还补充说:“新一轮关税将意味着玩具、运动装备、游戏、服装和鞋子等关键消费品的价格会立即上涨，而这些产品的价格稳定对特朗普总统在圣诞节前积累选民基础非常重要。”