金价占尽天时地利 明年可稳居1400美元之上

周四公布的路透调查结果显示，降息以及投资者和央行买盘复苏，料将帮助金价巩固近期涨势，明年有望保持在每盎司1,400美元之上，但银价恐怕就没这么幸运。

出于对全球经济状况的担忧，投资者如潮水般涌入金市。黄金历来被视为艰困时期的安全资产。

虽然黄金的避风港地位得到公认，但白银也普遍用于工业，例如太阳能电池板等产品，经济放缓则意味着不再需要那么多，白银的需求和价格也随之走低。

金价在6月突破1,400美元，为2013年以来首次，银价却牛步迟缓，只不过到达每盎司16.60美元附近的一年高点而已。

对33名分析师和交易员的调查显示，金价料维持升势，但不会进一步上涨太多。他们的预估中值为，今年金价平均为每盎司1,351美元，2020年均价为1,433美元。

调查显示，白银预计也不大可能令人信服地上扬，预期今年均价为15.50美元，明年均价为16.85美元。

“黄金占尽天时地利！”巴登符腾堡州银行(LBBW)的FrankSchallenberger说，指出央行购买黄金并下调利率，投资需求强劲，金价突破强劲的技术阻力位并触及新高。

但工业消费占到半数的白银将走势挣扎，他补充称，“鉴于全球经济增长情况不是特别有利，工业白银需求未来几个月应会放缓。这是银价表现将继续落后于金价的主要原因。”

利率降低会压低债券收益率，使不生息的黄金和白银更具吸引力，从而会提振金价。

美国降息还可能会令美元走软，这将降低其他货币持有者购买黄金的成本，从而对金价构成支撑。

对金价的预估远远高于三个月前的路透调查得到的预估，而对银价的预估则比三个月前要悲观得多。

这表明相对于金价而言，银价料将维持在异常便宜的水准，金价与银价之比在2019年和2020年的均值料分别为87.2和85，远远低于过去20年约65的均值。该比率上月曾升至93上方的逾20年高位。

投资者6月和7月纷纷回到黄金和白银市场，帮助推高价格。

2017年以来，纽约商品期货交易所(COMEX)押注金银价格上涨的仓位远高于押注价格下跌的仓位，路孚特(Refinitiv)追踪的上市交易基金(ETF)的白银持仓则升至纪录高位。

但分析师称，这种投机的爆发使金银价格容易出现回调，如果央行降息步伐不如部分人的预期，或投资者对价格上涨失去信心并开始卖盘套现，都会引发价格回调。

“我们认为价格已经见顶，”荷兰银行的Georgette Boele表示。