土地出让收入萎缩 中国地方政府入不敷出

在融资渠道几乎完全受限的情况下，房企减少拿地，中国地方政府土地转让收入下降近1%。有地产分析师表示， 中国地方政府支出大于收入，在贸易战和去杠杆的影响下，一般财政收入锐减，对土地出让收入的依赖明显加大。面临财政窘迫，彭博社报道认为，地方政府可能会再次放松开发商融资限制和房地产调控。

彭博9月18日报道，中共财政部数据显示，今年1~6月，中国国有土地使用权出让收入同比下降0.8%，而中共财政部3月份制定的全年土地出让收入增长目标为3%。

中共财政部数据显示，地方政府收入的38%依靠土地转让，10%是与房地产相关的税收。随著作为主要收入来源的土地使用权出让收入萎缩，中国地方政府正面临越来越大的财政压力。

野村控股房地产分析师Leif Chang表示，“土地出让收入对政府的房地产政策影响很大。如果开发商没钱拿地，政府可能就会面临（放松房地产调控）的财政压力。”

周二公布的数据显示，一系列调控措施帮助降低了房地产市场热度，中国8月份房价上涨速度连续第三个月放缓。

Chang表示，随着价格上涨前景的减弱导致买家退缩，下半年住宅销售可能下滑。

由于融资受限，许多开发商不愿在地方政府的土地拍卖中拿地，还有企业试图依赖其现有的土地储备。经过去年和前年的拿地热潮后，他们的土地储备依然充沛。

中国第四大开发商融创中国的董事会主席孙宏斌上个月表示，由于政府严控资金往房地产流动，融创基本上停止拿地。据中国媒体报道，这家总部设在天津的公司4月底已停止拿地，今年余下时间也基本上没有拿地计划 。

旭辉控股和阳光城在发布中期业绩时也表示会在拿地时更加谨慎。

为避免房地产泡沫破裂 中共收紧房企融资渠道

近年来，中国房地产成为中共央行大放水后资金流入的主要“蓄水池”，房地产成为中国经济的支柱产业，一花独秀，房价不断升高，总市值高达450万亿人民币。

在经济曾经一直保持增长的过去，楼市水涨船高，高房价似乎还能够维系。但如今中国经济开始步入下行通道，房地产泡沫问题凸显。尽管如此，由于中国可投资保值的资产寥寥无几，资金依然选择流向楼市，这使今年年初房地产市场重新升温。

出于对房地产泡沫破裂的担心，自5月份以来，中共高层开始对房企几乎所有的融资渠道作出限制，确保其不能高价拿地。

地方政府财政窘迫 或再度放松房地产调控

过去十年，中国仅在2012年和2015年录得土地出让收入下滑，而这两年之后都迎来了房地产刺激时期。

由于国内经济放缓和贸易战压力加大，中共加大了财政刺激力度。中金公司经济学家周三（9月18日）的一份报告表示，最近几个月，在经济放缓之际，地方政府加大了社会保障支出力度，财政压力加剧。

彭博报道说，地方政府如果资金不足，可能会再次放松开发商融资限制和房地产调控，以期房企购买拍卖的地块。

易居企业集团房地产分析师姚方表示，地方政府支出速度明显快于收入增长，在贸易战和去杠杆形势下，他们将不得不更多地依赖土地出让收入。