中国500强企业债务爆雷 更多违约未曾曝光

本周四，中国500强企业山东西王集团一只10亿元规模短融债券违约。根据官方统计，今年前三季度债券违约规模接近800亿元，同比增加36%。有市场人士指出，公开的违约数据未必反应违约的真实情况，更多实质发生违约的债券，是在场外协商兑付方案，未能在公开信息层面显现。

山东西王集团债务违约

《债券观察》25日报道，上清所10月24日公告称，没有收到西王集团支付的“18西王CP001”短融券本息兑付资金，暂无法代理发行人进行债券的付息兑付工作。这意味着，“18西王CP001”已经实质性违约。

西王集团位列2019年中国企业500强第379位、中国战略性新兴产业领军企业100强第76位。2019年半年度财务报表显示，西王集团合并口径资产总计498.31亿元，负债合计306.85亿元，其中流动负债为163.69亿元。今年上半年，西王集团实现净利润3.45亿元。

10月23日晚间，西王集团公告称，受宏观金融环境及企业融资环境等诸多因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难，“18西王CP001”10月24的兑付存在不确定性。公司正在加速回款进行资金安排，计划近期予以兑付。

10月24日上午，“18西王CP001”主承销商浙商银行，紧急召开该短融券持有人会议，商议兑付方案等相关事宜。同一天，评级机构东方金诚下调西王集团主体信用等级至A+，评级展望为负面，同时下调“18西王CP001”、“18西王CP002”的信用等级为A-2，并移出评级观察名单。

违约或引发连锁反应

陆媒报道称，本次违约的10亿元短融或将引发连锁反应。西王集团存续的债券中，有4只规模总计23亿元的债券附有交叉违约条款。

这意味着，在得不到持有人豁免的情况下，上述23亿的债券将存在连环违约的可能。目前，西王集团存续债券总共14只，规模高达90.4亿元。

《21世纪经济报道》10月25日报道，根据中债登信用风险监测报告统计，今年前三季度的债券违约规模为797亿元，比2018年同期的584亿元增加36%。据东方财富Choice统计，截至10月24日，债券市场违约规模831亿。

报道称，今年信用市场仍维持了去年的高风险状态，今年截至目前，实际发生违约的债券数量和规模接近去年全年。

2018年的债券违约主要集中在四季度，全年达到1112亿元。按照机构的预测，今年全年违约规模或与此相当。

中信证券分析师吕品表示，“预计四季度新发违约比三季度高一些，很多中小金融机构的产品规模出现了压降；另外，结构化发行的难度变大，部分从前可以参与结构化的金融机构，考虑到资金端风险后重新评估了投资策略。”

市场机构中诚信统计数据显示，今年前三季度，债券市场累计有131只债券发生违约，超过去年全年违约债券只数（126只）；违约总规模达到896.28亿元，超过去年全年违约规模的90%，涉及52家主体，已与去年全年52家违约主体数量持平。