释放信号 中国央行下调短期贷款利率

中国央行周一下调其短期贷款利率，这是四年来第一次，标志着当局开始一轮新的宽松周期。目前北京方面对经济增长放缓的担忧日益加剧。

中国人民银行(PBoC)周一表示，将把7天期逆回购利率从2.55%降至2.5%。

经济学家们指出，对这一自2015年以来从未调降过的利率做出小幅调整，标志着中国政策制定者已进入新一轮宽松周期。对美贸易战已开始伤害企业，降低增长前景。

“无论当前基准利率是多少，中国显然都在进入一个新的降息周期，未来还会有更多降息，”麦格理集团(Macquarie Group)大中华区经济研究主管胡伟俊(Larry Hu)在给投资者的一份简报中表示。

然而胡伟俊警告说，这类降息措施不会有效地刺激信贷需求，而信贷需求是支撑实际增长的必要因素。“就像2012年和2015年的情况一样，降息对于提振信贷需求的作用终究是有限度的，”他表示。

今年以来，中国的信贷获取渠道一直比较紧张，国内经济环境持续恶化。官方统计数据显示，国内生产总值(GDP)增长率目前触及大约6%的近30年低点——对多数大型经济体而言，这是令人羡慕的增长率，但对中国而言却是一个挑战，因为中国刚刚经历了持续数十年由债务推动、速度高得多的增长。

中国央行面临着双重威胁：一方面信贷增长缓慢，另一方面通胀上扬。尤其是猪瘟疫情使今年的居民消费价格飙升，威胁到共产党的声誉。

针对10月份令人沮丧的经济指标，政策制定者对货币政策的立场已经从鹰派日益转向鸽派。

11月5日，中国央行将一年期的中期借贷便利(MLF)利率下调5个基点，这是自2016年以来首次采取此类举措。上周五，央行向银行体系注入2000亿元人民币（合290亿美元）的一年期贷款。此次注资连同周一的降息被视为支持经济的努力。

“这一最新举措似乎表明，中国人民银行现阶段将增长放在优先位置，尤其是在上周发布疲弱的信贷和经济活动数据之后，”摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)全球市场策略师朱超平表示。

法国兴业银行(Société Générale)大中华区经济学家Michelle Lam表示，更激进的宽松政策很可能会拖到明年第一季度才会出台。

“今天的行动是中国央行发出的略微更加强烈的宽松信号，但我们认为，今年内他们不会继续采取进一步宽松政策——他们将推迟到明年第一季度才采取行动，”Michelle Lam表示。