中国水泥价格上涨 预示建筑业复苏

中国建筑材料价格飙涨，表明北京方面的刺激措施成功地促进了建筑活动，但这引发了一个担忧：中国可能在启动更多“白象”工程。

据金融数据提供商万得(Wind)的数据，中国各大城市水泥均价在今年9月结束了长达8个月的下跌，自9月以来已上涨15%。同期螺纹钢（建筑用钢筋）价格指数增长12%。自第三季度末以来，骨料价格上涨近10%。

基础设施建设一直是中国经济扩张的重要组成部分。中国报告今年第三季度经济增长6%，创30年来新低，北京方面已采取刺激性措施重振基建。

上个月，中国政府宣布将允许地方政府在年底前发行1万亿元人民币（合1420亿美元）的专项债，动用2020年专项债额度来释放资金。中央政府还降低了铁路、港口和收费公路等基础设施项目的资本金比例要求。

然而，尽管建筑业的复苏可以缓解人们对经济硬着陆的担忧，但随着地方政府竞相启动项目、明显不顾项目经济价值，这种复苏再次引发了人们长期以来对浪费性投资的担忧。位于北京的智库“中国国际经济交流中心”(China Center for International Economic Exchanges)的分析师王军表示：“基础设施投资只是应对经济衰退的短期解决方案。但它也会引起长期问题，例如行业产能过剩和资本分配效率低下。”

金融服务公司京东数字科技(JD Digits)首席经济学家沈建光同意这一观点。“中国还需要再修多少条铁路？”他问道，并指出像西藏那样偏远的地区将修建更多铁路。

目前尚不清楚这些建筑材料会用于什么项目，不过北京方面瞄准了修建道路桥梁，以及从机场扩建到修建城际铁路等其他基础设施项目。中国正再度转向固定资产投资，以帮助该国渡过经济放缓时期。

中国水泥协会(China Cement Association)副主任陈柏林说：“第四季度水泥消费量超出了我们的预期。基础设施建设在临近年底时出现明显反弹。”

虽然据官方统计数据，基础设施支出仍然疲弱，今年头10个月仅增长3.3%，但原材料价格上涨率先预示了更强劲的复苏。

例如，在广东，自9月以来水泥价格已上涨五分之一。当地水泥厂表示，需求如此强劲，他们不得不实行配额购买制度。广东英德海螺水泥公司(Conch Cement)的一位管理人员表示：“我们收到的订单超过了能交付的数量。”

根据官方数据，仅在10月份，广东省就有39个省级基础设施项目动工，而上一季度的这个数字为21个。

随着消费回暖，另一个备受关注的指标——原材料库存也在下降。根据万得的数据，上个月各大城市螺纹钢库存降至9年来最低水平，尽管10月份全国产量增长了15%。

东北证券(Northeastern Securities)分析师沈新凤在一份报告中表示：“单靠季节性因素并不能解释这一趋势，它还与建筑业的健康状态相关。”