农夫山泉今日上市 创始人有望冲中国首富

被称为 水中茅台 的农夫山泉在公开发售阶段销售异常火爆，创下香港股市最高冻资纪录。本周二，农夫山泉正式在港交所上市，而记者周一晚发稿时发现，农夫山泉暗盘一度涨 155%。业内推测其创始人有望 冲击 中国首富。

在公开发售阶段，农夫山泉获得超 70 万人、1148.3 倍认购，冻资 6709.5 亿港元，成为港股历史上最大 冻资王 ，一手中签率仅 12%，最终定价为 21.5 港元。市场有人士戏称其为 水中茅台 。

在周二正式上市前夕，周一暗盘交易时段，农夫山泉高开 55.8%，随后涨幅进一步扩大，一度涨至 155.8%。至记者发稿时，农夫山泉暗盘价较招股价涨 104.88%，报 44.05 港元，成交 3.56 亿港元，最新总市值接近 5300 亿港元。值得一提的是，有香港券商预测，由于农夫山泉 96% 的股份被 25 名股东持有，场内流通股非常少，其首日股价有望翻倍。

农夫山泉创始人钟睒睒持有万泰生物 74.23% 股权，按周一收盘价计算，钟睒睒持股万泰生物市值为 634.45 亿元人民币，约合 92.88 亿美元。农夫山泉上市后总股本大约为 118.9 亿股，最大股东钟睒睒持有 84.4%，按周一暗盘价计算，公司总市值超过 5000 亿港元。综合估算，钟睒睒身家显然超过了 5000 亿港元，可能达到 663.24 亿美元，大概率将超越目前身家 514 亿美元的马云，与身家 575 亿美元的马化腾。

招股书显示，农夫山泉产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别，其中瓶装水贡献了公司约六成的收入。过去三年中，农夫山泉的瓶装水业务毛利率在 60% 左右，远高于主要竞争对手。过去十几年间，其瓶装水市场占有率稳步增长，目前位列全国市占率第一。

天风证券食品饮料行业研究员刘畅预计，农夫山泉上市之后，能够利用资金优势，加速市场的扩张，，看好其在饮用水领域的护城河优势的不断夯实。 品牌是核心，渠道和水源共筑护城河边际。 在全产业链布局下，公司逐渐形成了渠道、品牌和产品等全方位优势，形成全国化布局的网络体系，平台化特征逐渐显现，具备较强的单品运作能力。强品牌、高利润、多品类是农夫山泉渠道的主要优势，预计公司未来品类的丰富度以及单品的贡献将持续增加，推动业绩稳健增长，天花板不断提高。

华金证券研究员高猷嘉认为，软饮料行业竞争激烈，农夫山泉能做出当前的成绩，产品、营销、渠道，缺一不可。产品上，公司持续聚焦于健康，准确预判并把握消费趋势；在营销上，缔造了 农夫山泉有点甜 、《大自然的搬运工》等时代经典；在渠道上，公司大刀阔斧地改革了经销商体系。