中美商战 美国商品库存告急

由于新冠疫情的影响，国际物流运力下降，出现成为美国年底商战绊脚石的风险。海运和空运的班次减少，从中国出发的运输供不应求，美国商品库存处于历史性低水平。集装箱船运费也暴涨至最高点。如果拉动世界消费的美国最大商战增长乏力，世界经济复苏有可能放缓。

如果是在往年，目前是中美间的集装箱船运费上涨趋于平稳的时候，但今年显得异常”，日本的海运相关人士表示。香港信息公司Freightos的数据显示，中国发往美国西海岸的运费9月下旬突破了每40英尺集装箱3900美元。接近去年同一时期的3倍，处于历史最高水平。10月的集装箱运费也维持在高点附近。

物流的紧张将产生消极影响。由于11月下旬的黑色星期五至12月圣诞节的美国商战，每年7～10月从中国等亚洲地区发往美国的家电、家具和玩具等的运输变得活跃。从中国至美国西海岸运输需要近3周。但在2020年，由于新冠疫情导致的物流作业迟缓和货运需求减少，自春季起，全球大型海运企业大幅减少班次。日本的海运企业表示，“5月比当初计划减少了约2成”。虽然海运班次自夏季起开始复苏，但并未挽回局面。

美国零售业的商品短缺显著。截至7月，美国零售业的库存量比2019年同月低了超过1成。库存量除以零售业销售额的倍率为1.23倍，降至1992年以后的最低水平。

家电连锁巨头百思买和最大家居用品店家得宝（The Home Depot）为例，一部分地区出现洗碗机、微波炉和冰箱等断货。再加上居家办公扩大带来的家电需求的激增，出现顾客订购后需要数个月才能配送的情况。还出现了商家把防疫措施和应对库存短缺结合起来重新制定销售战略的趋势，例如将促销时间延长至12月底。

在个人防护用品（PPE）等的运输需求增加的背景下，货运班次的恢复依然缓慢。中美间9月的班次比当初计划减少近5％。海运行业仍未放松对班次迅速增加导致运费下降和商战后运输量锐减的警惕。

在临时应急方面显得突出的是集装箱装载率的改善。“日本的空集装箱要绕道中国和亚洲”，外资海运企业的日本分公司接到总部这样的命令。日本海事中心的研究员后藤洋政表示，“与中国—欧美间相比，（消费复苏欠缺强劲势头的）日本的运输需求疲软”。货物流动缓慢的日本的运力将被调往其他地区。

装满集装箱的中国货轮（Reuters）

此外，航空货运也出现紧张。作为运费指标的TAC Index显示，香港发往北美的航空运费现在达到每公斤43港币，比7月上旬上涨超过2成。

航空货物通过客机的货舱运输的情况很多，疫情下人员流动低迷导致的客运航班减少产生了影响。专业航空货运企业通过增加航班，把运输能力同比提高3成左右，但客机班次减少的影响更为突出，航空货运整体的运力同比下降3成。今后，由于苹果的新产品和索尼“PlayStation（PS）5” 游戏机上市等，短期运输的航班需求将增加，但航空货运行业的班次能否增加仍是未知数。

在发往欧洲的货运方面，从中国通过铁路运输的趋势正在加强。截至8月，中欧货运班列2020年的运行趟数已超过2019年全年的9成，出现全年超过1万趟的势头。面临年底商战，化解物流的制约成为燃眉之急。