中国公司必须遵守美国审计规定 否则退市

本周美国国会议员可能会迫使在美国交易所上市的中国公司最终遵守审计监管规定，否则就得退出美国市场。

众议院领袖计划周三考虑一项措施，迫使阿里巴巴集团控股有限公司(简称：阿里巴巴)等中国公司要么接受美国监管机构审查其年度审计报告，要么从美国股市退市。上周五发布的一份网上通知显示，众议院计划根据规定进行投票，该规定限制辩论，并要求法案获得三分之二的多数票才能通过。

如果该法案成为法律，中国公司及其审计机构将有三年时间来满足检查要求，如果三年后仍不能满足要求，将被要求从纽约证券交易所或纳斯达克退市。

中国官员批评该法案，称有更好的办法解决华盛顿和北京方面在审计检查方面的分歧，而且中国公司退市将损害美国资本市场。

这项法案获得了两党的支持。该法案5月份在参议院获得一致通过，意味着一旦获众议院批准，就可以提交总统特朗普签署。相比美国证券交易委员会(简称SEC)考虑的一项提案，该法案的惩罚力度更大。SEC的提案将把审计检查作为在证券交易所持续上市的条件，但会允许未满足要求的公司在场外交易。

参议院通过的法案由路易斯安那州共和党参议员John Kennedy和马里兰州民主党参议员Chris Van Hollen发起。该法案意在修复多年来对在美上市中资公司的差别待遇问题。这些公司长期以来得以在美国发行股票，然而其审计方违反了一项关键的投资者保护措施，因为中国不允许检查审计方的工作。

在美国，审计监督由一个特殊的监查机构负责，即美国上市公司会计监管委员会(简称PCAOB)，该委员会是在近20年前导致安然(Enron co.)等众多公司倒闭的会计丑闻爆出后成立的。

SEC十多年来采取了多种方式试图让中国企业与PCAOB合作，包括起诉中国审计公司，与中国监管机构协商，以及就相关问题警告美国投资者等。

中国给中国公司面临的海外监督设置了种种障碍，包括阻止公司配合海外刑事调查或证监部门调查的法律。法律专家称，中国对国家机密的定义也很宽泛，其允许别国有关部门监督中国企业的意愿因此受到影响。

“我希望如果这项法案获得通过，能够成为一根杠杆，推动中国人坐下来与美国解决一些问题，”曾是SEC总法律顾问和PCAOB成员的Dan Goelzer说。“无限期地无视一个国家不肯遵循世界上其他地方都在遵守的审核标准的事实，这是让人无法容忍的。”

据来自标普全球市场财智的数据，自2014年1月以来，已有逾170家总部位于中国内地或香港的公司在美国完成IPO，募集资金约587亿美元。

SEC主席克莱顿(Jay Clayton)支持此番立法行动，即便SEC已在起草旨在让美中两国共享审计底稿的新提案。克莱顿上周五发书面声明称，国会两党议员和联邦金融监管机构普遍支持在允许投资者适度调整持仓的时间框架下，结束这种十分不对等的待遇。

不过，如果这项立法迫使在美上市中资公司大规模撤出美国市场，持有这些公司股票的美国投资者将面临诸多风险和困难。

通常从纽约证交所或纳斯达克退市的股票可继续在场外市场交易，这样投资者可以继续买卖这些股票。但Kennedy的这份提案还将禁止连续三年审计不受检查的中国公司进行场外交易。

Kennedy称，允许中国公司无视美国公司所遵守规则的现行政策是有害的。Kennedy称，其希望众议院也能像参议院那样一致通过这项提案，从而开始帮助勤劳的美国人。

如果上述禁令生效，美国投资者想要持有中国股票可能会变得没那么容易了。对于从美国退市的中国公司，美国股东将会要么把所持股票卖回给该公司，要么将其换成在美国以外交易所上市的股票。

一些公司已经表示，如果这项议案获得通过，他们将转至美国以外的交易所。电商巨头阿里巴巴在纽约证券交易所上市，并已经在香港交易所二次上市，该公司已表示，这项立法可能会迫使其美国投资者将所持股票转换为该公司香港上市股票。但对于一些投资者来说，这一操作存在难度，因为并非所有美国经纪机构都提供投资外国股票的服务。

阿里巴巴在7月提交给SEC的公告中表示，投资者在将其相关普通股转为港股持仓时可能会存在困难，或不得不为此增加成本或遭受损失。此前阿里巴巴首席财务官武卫(Maggie Wu)在电话会议上向分析师表示，该公司将致力于遵守所有为在美国交易所买入证券的投资者提供保护和增加透明度的立法。

其他中国公司可能会选择私有化。这种操作将相对简单，投资者把持股换成现金。但公司管理层可能以低价收购美国股东的持股，这将牺牲外部投资者的利益而让内部人士受益。

哈佛大学法学教授Jesse Fried说：“这些人可能以即将退市为威胁，以低价将公司私有化。”他称：“如果是这样，这项法案对美国投资者来说将是雪上加霜。”