上市跌惨了:当当网从36跌到了4美元

0 评论 加国无忧 51.CA 2011年12月25日 12:36 来源:明报

当当网股价从年初最高36.4美元,跌至目前约4美元,主要是外部因素,与公司的经营质素关系不大,但行政总裁俞渝在扩展销售之餘,仍要防止边际利润跌得太低引致亏损恶化。

中国经济下半年放缓,西方媒体却形容它一如美国和欧洲般面对经济危机,加上投资者对中国概念股频频做假帐犹有餘悸,以致对北美上市中概股一视同仁地拋售,有投资网站便认為是趁低吸纳好时机,并介绍当当网(代号DANG),认為股价明年应会反弹,甚至可能倍升。

Seeking Alpha网站文章指出,投资者通常一旦发现所持股票的公司面对挑战便会拋售,往往令这些股票市值远低于其公平价值。

这些挑战通常经过一段时间会自然解决,或经过管理层作出正确决定而积极解决;买入这些面对短期挑战的公司股票,可能為较长线投资者带来「执平货(抄底)」的好时机。

文章的「执平货」对象,包括有中国亚马逊(代号AMZN)之称的中国零售网站当当网。

当当网是2010年12月8日纽约上市,当日收29.91美元,较招股价16美元,大升87%,翌月更升至52周高位36.4美元,成投资者宠儿。

现股价只及当年招股价1/4

但好景不常,股价其后持续滑落,最初受到获利回吐,其后则受到某些中概股做假帐所拖累,最近则是投资者误信中国经济陷危机歪论所吓怕,以致上周一见4.11美元的52周低位,只是当初招股价的四分一。

当当网50天移动平均线為5.48美元,200天平均线為13.04美元。虽然8月市场开始调整以来,当当网股价已减半,但文章认為当当潜质仍优厚,例证之一是每年销售收入增长达50%,并预期未来多年都会以此高增长速度前进。

当当网的另一优点是现金丰裕,资產负债表上的现金约2.57亿美元,即每股约3.25美元,仅稍低于现约4美元的每股市值。

当当网股价低残,除了受投资者对中国及中概股看淡的外在因素外,当当网转盈為亏也是因素。该公司第三季度销售收入按年升50%至1.425亿美元,营运亏损1,280万美元,每股蚀14美仙,较分析员平均预期高1倍,主要因边际利润下滑以至销售开支增加,而去年同期盈利為3,270万元人民币。

当当网股价今年初升至36.4美元时,反映投资者的期望最高,而现在只值约4美元,则反映投资者对其极悲观。

文章认為,这反映投资者对中国及总部位于中国的股份看得太淡,而对有耐心的投资者而言,只要视野超越短期极端悲观,便会发现这正是难得的投资好时机。

上望8至9美元

文章认為,随年底减轻支付税款的出售亏损股份活动结束,当当网股价1月可能会反弹;若果投资者对中国经济前景转持较合理看法,当当网股价将会升得更劲,甚至有可能倍升,即升至约8至9美元。

跌得低残的股份还有康寧(代号GLW)、惠普(代号HPQ)及Netflex(代号NFLX)。

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