巨额债务吞噬美国经济,现在最该做的是这件事

0 评论 加国无忧 51.CA 2019年5月2日 16:34 来源:金十数据

虽然近期一系列美国经济数据都表现不俗,但众多经济学家不约而同地表示:五大理由证明,巨额债务正在拖垮美国经济,美元多头现在可不是该开心的时候。

近期出炉的一系列美国经济数据,似乎都在传递良好的市场信号。尤其是远超市场预期的一季度GDP数据,3月份大幅反弹的零售销售率以及创2018年7月以来最大增幅的ADP就业数据等,极大提升了投资者信心。

不过,有市场人士提醒,在这一系列利好的经济数据之外,美国经济还潜藏着一个巨大的不稳定因素——扩大的财政赤字和膨胀的债务。

根据ABC的报道,美国财政部周一预计,4月至6月当季的借款总额将达到300亿美元,7至9月期间的借款总额为1600亿美元,而2019财年全年借款总额预计为9900亿美元。的确,这一数字低于2018年的1.2万亿美元,但不要忘记仅仅在两年以前,2017财年借款总额仅为“区区”5190亿美元,而如今这个数据接近翻倍。更加需要注意的是,截止当前美国政府的负债已经超过22万亿美元。

FEE(经济自由基金会)的报告指出,美国财政赤字在近10年内急剧扩大,这将有可能使所有人陷入贫困,继而严重影响美国经济极为依仗的各大支柱产业,例如零售业、金融业等。外媒撰文称,尽管美联储竭力维持当前债务体系,但结局注定失败。而以下五大理由足以说明,为什么全球投资者都需要提高警惕,并对美国严重的债务负担以及财政赤字感到担忧。

首先要明白的一点是,大多数联邦支出是用于补贴福利项目,而非投资于提高生产力的经济活动。有分析师指出,补贴和福利计划扭曲了经济,总体上降低了产出和收入。而且无论这部分支出是由债务还是当期税收提供资金,上述情况都会发生。反过来,对债务融资的依赖又会促使政策制定者增加总体支出,并投入到生产价值较低的活动,整体上对国民经济并无太大促进作用。

其次,赤字扩大对税收的损害也会加剧。当税收被用来支付政府支出时,它会诱使人们改变他们的工作和投资活动,从而扭曲经济,降低增长。当支出由借款提供资金时,税收损失将延伸至未来,并与利息成本迭加。

第三,政府借款可能排挤私人投资,从而降低未来的产出和收入。经济学家布坎南(James Buchanan)曾分析称:

我们通过债务为当前的公共开支提供资金,实际上就是在把苹果树砍成柴,从而永远降低了果园的产量。

布坎南认为,如果是以私人储蓄的增加来抵消政府赤字,那么对私人投资的影响可能会相对较小。但是国会预算办公室表示,私人储蓄的增长一般比联邦借贷的增长要小得多。两相抵消之下,巨额的政府债务很可能阻碍投资,因为一旦债务上升引发未来增税的担忧,企业将会犹豫是否继续投资生产。

第四,政府从国外借贷的金额可能会增加。从国外借款虽然可以在一定程度上防止国内私人投资下降,但成本将转移到未来的纳税人身上。事实上,全球资本市场为美国政府的巨额借贷提供了支持,如今超过40%的联邦债务由外国人持有。但随着政府债务的增加,美国公民未来收入的更多部分将被征税,用于支付政府欠外国人债务的利息和本金。

最后,债务膨胀、赤字扩大有可能造成宏观经济不稳定的局面。国会预算办公室警告称,不断增加的巨额联邦债务将增加美国发生财政危机的可能性。经验表明,高水平的政府债务往往会降低增长,增加金融脆弱性。经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)和罗格夫(Ken Rogoff)通过对历史上各次重大金融危机进行研究,得出以下结论:

历史经验证明,国家、银行、个人和公司总是在景气时期背负了过多的债务,而对衰退袭来时随之而来的风险却没有足够的认识。我们发现,政府债务无疑是最大的问题,因为它可以在不受市场约束的情况下长期大量积累。

然而不幸的是,着名学者迈克尔·斯奈德(Michael Snyder)最近就在《经济崩溃》(Economic Collapse)博客上指出:

个人看来,我们对国家债务、州和地方政府债务或公司债务几乎无能为力,是的,我们没有办法让政府改变什么。

斯奈德无奈地表示,现在不是再继续增加债务的时候,当务之急是让美国的金融体系恢复正常,以及促进储蓄增长。毕竟当以债务为基础的经济崩溃时,准备好足够的资金偿还此前积累的大小债务,是非常有必要的。

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