走向深渊 不平等正在拖累美国经济

0 评论 加国无忧 51.CA 2019年9月11日 18:29 来源:华尔街日报

从金钱角度看,美国一向不乏赢家和输家,但富人与大多数美国家庭之间不断扩大的鸿沟,或许正让几乎每个人的境况都变差。这其中也包括投资者。

美国人口普查局(Census Bureau) 周二公布的收入数据显示,去年的美国家庭年收入中位数为63,200美元。这略高于经通胀因素调整后的2017年家庭年收入中位数62,600美元。此外,该数字远远高于经方法变化因素调整后的新数据所显示的2014年家庭年收入中位数56,750美元,当时金融危机的余波仍在困扰很多美国人。

但2018年的数字基本与经过调整的1999年的数字持平。考虑到同期美国经济经通胀因素调整后增长了48%,这一结果实在太过惊人。此种情况折射出的经济变化是,高收入阶层得以从经济增长中攫取较多收益。去年,有52%的收入流向了富裕程度排名前20%的家庭,而在1999年,有49.4%的收入流向这类家庭。财富方面也呈现类似的态势;美国联邦储备委员会(简称:美联储)的数据显示,富人在美国总体财富净值中的占比日益升高。

围绕收入和财富不平等的根源存在激烈的辩论,全球化、工会力量的瓦解、税收政策的变化,以及社会更需要高技能劳动者而非低技能劳动者等等,都被视为潜在因素。但不平等的影响同样重要。

首先是对政治的影响。美国总统川普(Donald Trump)在2016年大选中利用过的民粹主义,在某种程度上是因为很多美国人觉得自己是正被经济大潮落下的人。目前,主要的民主党总统候选人已抱持一系列旨在对抗不平等的主张,包括提高资本利得税、提高企业所得税以及把附带权益(carried interest)当作普通收入对待,这可能会让投资者感受到压力。

事实上,美国商业圆桌会议(Business Roundtable)上个月决定改变宗旨,要关注 “所有利益相关方”的利益,包括员工、客户和社会,而不仅仅是股东。此举可被视为对政治环境的一种回应,在这种政治环境中,旨在消除不平等的努力可能会让公司面临风险。

但运营着政策分析机构Federal Financial Analytics Inc.的Karen Petrou指出,不平等也可能改变经济运行方式。例如,富人比其他人更不可能将额外的收入花出去,这会导致增长放缓、通胀下滑。另外,富人倾向于拿额外的收入去投资,这可能会导致资产价格上涨。

因此,这种不平等可能导致了美联储当前的困境,即宽松货币政策未能像预期的那样刺激增长和通胀。而对投资者来说,不平等可能也造就了越来越难以获得回报的环境。

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