散户逼空大战打崩美股?我预测了4种结局

0 评论 加国无忧 51.CA 2021年1月29日 11:08 来源:华尔街见闻

导读:这场逼空大战可能的结局之一是:为了平仓被散户们炒上天的GME们,对冲基金可能不得不抛售其他头寸来平仓,而这些对冲基金天生热爱加杠杆,在抛售其他头寸的时候,也可能直接拉崩美股。

一开始,这场散户和机构围绕GME的较量只是被当作一场闹剧,是吃瓜群众茶余饭后的谈资,但随着战况越来越激烈,人们开始担忧美股的安危了。

在隔夜美国散户继续逼空机构的同时,美国股指却在集体大跌。美国三大股指周三均跌超2%。

除了担忧新变种病毒和疫苗的有限产能之外,市场最担忧的,还有散户的大举逼空:别看散户逼空的只是一些市值不大的公司,但正是散户的这些“小打小闹”,却可能诱发蝴蝶效应,把整个美股拉垮。

谁能想到,打崩美股的,居然可能是散户?

难怪,周三,不论是白宫还是美联储,都已经发声,宣称正在紧盯事态发展。

为什么一场多空较量能够引起走马上任不久的拜登政府的关注?白宫和华尔街到底在担心什么?

01

被散户逼到墙根的华尔街

周三,美国散户敢死队继续向华尔街开火。

疯狂的短线交易者和被肆意哄抬的股价,已成为近代以来最罕见的金融狂热行情之一。

美国散户敢死队的“武器”GameStop(GME,游戏驿站)在周三早盘交易中一度达到365.42美元。而一周前,其股价还不到40美元。过去五个交易日,Gamestop涨幅高达788%。

GME的疯狂,让全世界的目光聚焦在散户与华尔街对冲基金巨头的对抗上。

打爆空头并不仅仅针对GME。散户们联合起来,在网上搜寻其他90年代的老公司。

AMC在过去五个交易日里涨幅高达570%。这家经营状况不佳的影院运营商自1月25日以来,已在市场上售出了6330万股股票,筹集到3.05亿美元。

与此同时,梅西百货(Macy 's)和迪拉德百货(Dillard 's)等大量遭做空股票也出现了上涨。

下午1时56分,扬声器和耳机制造商Koss股价飙升296%后再次停牌,截至下午2时30分左右, Koss被暂停交易了至少18次。

以BB开头的股票也在周三大幅上涨,包括Build-A-Bear Workshop、黑莓(BlackBerry)和Bed Bath & Beyond。

打爆空头的大旗之下,机构也实在是撑不住了。

据彭博,对冲基金风险偏好经此一役迅速降低,正在以六年多来最快的速度削减股票敞口。基金经理周二连续第四个交易日平仓空头头寸,同时削减多头头寸。

高盛集团汇总的数据显示,在此期间,他们从市场流出的资金总额达到2014年10月以来最高水平。

年初以来的不到一个月里,Sundheim创办的对冲基金D1 Capital Partners已经损失约20%,COHEN的POINT72也损失了10-15%。最惨的是梅尔文资本(Melvin),截止上周五仅仅三周的时间里已经大幅亏损30%,乃至不得不向同行请求资金援助,而Point72就是其求助方之一。

据CNBC周三报道,在经历巨额亏损后,梅尔文已于本周二下午清掉了对GME的空头头寸。此前市场一度猜测持有GME的空头头寸梅尔文将宣布破产,目前,针对GME的做空行为具体亏损金额目前尚不得而知。

散户的这场逼空大战已经引发了多方注意。

美国白宫新闻发言人称,拜登团队“正在监控”游戏驿站的情况。

大型券商AmeriTrade告知用户,对游戏驿站和AMC相关的部分交易设限。

美联储主席鲍威尔在1月27日的新闻发布会上第一个被问到的问题,就是如何看待游戏驿站被爆炒,不过他称不会就个股以及一天的市场表现置评,仅称美联储非常广泛地关注金融条件,密切审视非银行业。

不过值得注意的是,就在隔夜美股大跌前一天,美国对冲基金经理已连续第四个交易日平仓空头头寸,同时削减多头头寸。

高盛机构经纪业务部门汇总的数据显示,在此期间,他们从市场流出的资金总额达到2014年10月以来最高水平。

为什么突然之间,白宫、美联储和华尔街都在紧盯着散户的逼空?

02

当我们谈“做空”,到底是在谈什么?

要想回答这个问题,我们先要了解,什么是做空机制。

简单来说,做空的原理是先向别人借某项资产,之后再从其他地方买回来,最后还回去,赚的是其中的差价。

划重点:做空的资产是向别人借的!不管这个“别人”是券商还是其他金融机构。

回到GME,现在有个很关键的问题,根据S3 Partners编制的数据,看跌头寸保持稳定,目前有140%的GameStop股票被卖空。

140%多的比例意味着,做空股数已经远超过总股本,必然有空头无股可买。

而且GME的多头都是散户,为了避免最坏结果的出现,多空双方势必进行谈判以期达成和解。但如今,拿着大把空头头寸的对冲基金们,面对的对手是一大群在Robinhood上面交易、连交易佣金都不愿意付,且“神龙见首不见尾”的散户们。

就这,咋和解?!找谁谈,谈什么,怎么谈?

03

现在的多空大战,可能的4种结局

结局一:和解!

当然,如果多空双方能够达成和解,多头不再拉升股价,双方就此结束,留给世界的,只不过是在今年年初给世界合成了一个大西瓜而已,皆大欢喜。

可是,如今这种情形出现的概率并不高。

因为在多头方,主要都是散户,没有人能站出来代表大家和空头对话。更何况,如今的散户们正在兴头上,一副不死不休的样子,如何能够理性谈判?

结局二:金融海啸!

这是最差的结局。
“天欲其亡,必令其狂”。最差的结局也可能是一些散户的高光时刻。

最终,可能不止GME,一系列被华尔街大杠杆做空的股票都一个个被逼空,空头一个个爆仓,对冲基金一个个破产,直至引发金融海啸。

真有可能出现这样的局面吗?GME这么一个小公司(话说若不是这场逼空大戏,恐怕多数中国投资者之前听都没听过这家公司)上的逼空大战,能够引发全美国甚至全球的金融海啸吗?

真有可能。

还记得梅尔文资本吗?

没错,就是被散户们逼得已经缴械的对冲基金,这家基金最后可能面临爆仓的风险。

梅尔文管理资产的规模超过100亿美元,规模不小,再加上这种对冲基金常常加大量的杠杆,一旦爆仓,可能引发蝴蝶效应,将可能引发整个美股崩盘。

坊间开始传闻称梅尔文资本将正式于下周提出破产申请,甚至将被迫清算其持有的阿里巴巴股票。也就是说,如果被散户们逼到绝境,梅尔文这样的对冲基金不得不抛售其他股票的持仓,以换取流动性,来给自己的空仓止血。

一旦这些对冲基金都缴械投降,选择平仓空头(要记得,对冲基金往往是高杠杆操作)那么它们就会大量抛售其他公司股票来获得流动性,从而引发股市暴跌,市场彻底崩溃。

如果这些对冲基金足够佛系,不论多头多么疯狂,它们就是什么都不做,就眼睁睁看着股价一天天炒到天上去,它们到了截至日期也必须买回股票还钱,不论股价已经多高,不论风险多大。

可是,它们要还的钱从哪里来?只能削减其他头寸来还钱。

更可怕的是,这样喜欢从做空交易中套利的基金不止梅尔文资本一家。

Maplelane Capital,这家总部位于纽约的对冲基金,可能沦为下一个梅尔文。

据Maplelane描述,该基金“专注于采用期权交易、积极参与做空投资”,而且明确说:“我们团队将代表客户大量使用杠杆。这些投资组合可能在股票市场上有大量的做空净敞口,尽管市场上主流的观点可能会对我们做空的标的看多。”

而且,这家基金做空的对象,大多都已经上了散户们逼空的名单。

既然,GME的空头仓位已经达到140%,如果其他一系列被逼空的公司也出现类似的情况,等到截至时间到了,空头们不论多贵,都要买回股票还钱,就有可能触发新的金融危机。

结局三:监管介入!
为了防止这样的情形出现,还有一种可能,就是监管介入。

有分析认为,最终可能美国SEC等监管部门下令,让GME等被逼空的公司管理层增发股票,给空头平仓,从而平息整场风波。

结局四:胳膊还是拧不过大腿。

由于逼空的散户们不团结,最后这些涨上天的公司股价被华尔街联手打下来,那万事皆休,逼空大戏惨淡收场,散户们做了2021年第一把肥硕的韭菜。

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