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中国老板新困局:有钱不敢借,有单不敢接

为什么这么多措施下来依然信心不足,制约信心的问题到底在哪里?

【01】

“民营房企贷款业务,基本不接了。”

恒大危机不久,一位在银行工作的朋友就告诉我,他们已基本不接民营房企的贷款业务了,包括当时还表现良好的,也不接了。

“你怎么确保下一个不是它,君子不立危墙下。”所以,宁可错过,也不做错。

不只是银行,还有不少跟房地产关联的企业,比如建筑商,材料商等等,也都跟着做了类似动作:不把现金给到一定程度,有生意也不做。还是:

宁可错过,也不做错。

今年以来,国家到地方,对房地产出了不少鼓励与刺激措施,但民营房企的信用危局依然,甚至进一步蔓延。

一些老百姓也不买他们的房子了。

除非是现房。甚至,即便是现房,说好的精装修,毛坯房都不行。

这是有现实教训的。几百万几千万交出去,迟迟收不到楼的事情越来越多,更有甚者,可能永远也收不到楼了。

先是大环境,然后企业与企业,再然后是企业与消费者,信任一层层塌下来,信用失灵,人人自保,别说共克时艰,就连很多本来能做的事也做不成了。

一个生意,一个行业做到这个程度,不脱几层皮,基本上是很难重新阳光了。

房地产行业的情况也正反映出这一点。

截至5月7日,全国22个集中供地的重点城市中,除受疫情冲击比较厉害的上海、苏州、郑州、沈阳、长春,已有17个城市完成了今年的首次集中供地。

从公布数据看,民营房企已基本被边缘化,央企国企成了拿地的主力。其中,深圳与南京的央企国企达到了100%,北京达到了97%,广州达到了88%,青岛、杭州也都超过50%。

有人因此感叹,房地产行业的民企时代,已经彻底过去了。

但熬成主角的央企国企,面对这样的局面却高兴不起来。一位在地方国有房企的朋友就说,一些项目他们本身并无兴趣,但要积极参与,这是国企的责任。

“不是民营的时代过去了,而是整个房地产的时代都过去了。”

消费端的数据也反映着房地产的大势已去。根据央行《2022年4月金融统计数据报告》:2022年4月,我国住房贷款减少了605亿元,同比少增4022亿元。

考虑到去年的房地产就已经不是那么乐观,这个少增还是有点吓人的。

【02】

房地产是经济的重要一极,它的影响是全局性的。

同样值得警惕的是,房地产之外,其他一些行业、企业,也有类似迹象了。

一个做消费品的朋友,过去两年,即便有疫情冲击,也信心满满,并且实现了业绩增长,但今年的情况大不一样了。

首先是,股权融资困难,但又不想、不敢借钱。

这两年的资本市场,尤其中概股大跌,对创投的打击是灾难性的。疫情第一年,情况还不严重时,就有人开玩笑,有钱的没信心,有信心的没钱。现在,玩笑已越来越接近现实。

市场低迷,投的公司难上市,上市的难退出,一些上市的股价还跌出大倒挂。这样的成绩单,让投资机构到市场上募集基金,也同样不被信任和看好。更何况——

金主们的口气和口袋也都紧了。

过去玩得风生水起的财技,就连股权质押这种最基本的也都不容易了。即使是已经腰斩的股价,也无人敢担保,不会继续被斩。

股权融资的艰难,相信也是很多创业者今年最大的感受和困难。而这其中很多人或许也和我这位朋友一样,其他借钱的渠道有,但也不愿、不敢借,怕借了,亏了。

央行数据也反映着这一点:4月,企业贷款增加5784亿元,同比少增了1768亿元。

其次是,经销商们也越来越怂了。

以往,市场好,即使手里还有很多货,也都主动囤,现在库存卖差不多了,也不敢轻易下单。

因为,市场的疲软和不确定是显而易见的。以上海为例,全国消费重镇,消费市场基本上说没就没了。根据国家统计局数据,4月居民消费的下降也是显著的。

4月,全国居民消费价格指数(CPI)上涨了2.1%,社会消费品零售总额29483亿元,同比下降了11.1%,其中,商品零售26874亿元,同比下降9.7%;餐饮收入2609亿元,下降22.7%。从经营地来看,城镇、乡村的社会消费品零售总额双双下降,其中,城镇下降11.3%,乡村下降9.8%。

面对这样的局面,经销商谨慎是可以理解的。

更雪上加霜的是,这位朋友对一些经销商也不那么信任了。过去,对方一个电话就先发货,钱款到时候再说。现在,不把现金给到一定程度,他也不发货了。

这些情况,整个生意链条上的人,心里也都有数。于是,个个做起了最坏的打算,个个都宁可不做,也不犯错,不亏本——又是一个现金现货的连锁反应开始了。

包括一个企业服务的朋友,也正处于类似的境遇。

他的公司以前给大多数企业的账期可以开到两年,现在也开始边付款边办事,甚至先付款后办事了。至于他们这行流行的垫资对象,则除了大央企,一般的国企都不谈。

而对方也有担忧,万一钱给你了,你撑不下去,跑路怎么办?于是,一年一结,变成一单一结。而且不知道,下一单会不会继续。

【03】

“生意人是要冒险的,但现在都是自保,差钱的不敢借钱做生意,怕亏掉;有钱的不敢借钱给别人做生意,怕别人亏掉;有单的不敢接,怕对方付不了钱……”

有钱不敢接,有单不敢接。越来越多的中国老板们,都正陷入这样的新困局。

“过去是有点看得见的机会就去做,现在是有点看得到的风险就不做。”

如果要谈当下经济发展的困难,这种过度的谨慎、自保,以及随之而生的风险厌恶、信用失灵,这种被专家们称为“趋势性去杠杆”的龟缩,或许就是最困难处境的体现。

而从最新统计数据看,企业、居民都在呈现出这样的特征。

综合央行数据:4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。其中,人民币贷款增加6454亿元,同比少增8231亿元,而去年同期社会融资规模增量为1.85万亿元。

分部门看,居民贷款减少2170亿元,同比少增7453亿元。不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元,同比少增1861亿元;经营贷款减少521亿元,同比少增1569亿元。

虽然有3月巨大放量以及季节周期因素,这个数据的下降可以算是正常。但其下降之大却是远远超出预期的。此前,财新、彭博都对4月的新增社会融资规模做过预估,预估值都超过2万亿,但最终的数字比预估的腰斩还要惨。

而且,这样的龟缩是发生在央行就差公开呼吁大家借钱,利率也不断优惠的背景之下。央行有关负责人即表示,“1-4月企业贷款利率为4.39%,同比下降0.25个百分点,保持在有统计纪录以来的低位。”

也就是,即便利息低到如此,能不借的也还是不借。

【04】

今年以来,国家想了很多办法,采取包括加强财税、货币措施来强化经济。

昨天,国家统计局发言人亦表示,中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变,支撑高质量发展的要素条件没有变,韧性足、潜力大、空间广的特点也没有变。

这样的背景下,这种不积极就更是值得重视了:

为何我们出台了那么多的措施来提振信心,但大家的信心依然不足?包括一些很好的政策措施,落实到市场主体上,也是效果欠佳。

比如股市,以往一个大的利好政策,至少支撑一波行情,但现在几天就打回原形;

比如实体经济,以前上万亿的钱下去,市场是会显著反应的,比如2008年的4万亿,但现在,仿佛是只看到刺激措施,没看到经济热火朝天。

这中间,很大的因素,或许就在于信任减退,信用失效的因素,把政策和钱的放大效应给吞噬了吧。归根到底,依然是个信心的问题吧。

曾几何时,我们信心爆棚,几乎被杠杆淹没。

房地产,几千亿,上万亿的整;股市,融资到熔断;包括居民,排队买房,翻墙拿号;年轻人各种消费升级,信用卡、花呗,能借钱的都给它借上。

这种大幅透支未来是不健康的。

但现在的集体龟缩,在本来就困难的时刻,同样是不健康的。

这是不投资未来,这样下去,会失去未来。

就像银行最怕挤兑,这种信心衰退,以及风险厌恶,也就是对整个经济的挤兑吧。

前些天,中财办领导就如何应对疫情冲击经济做了回应,并且表示正在抓紧谋划和推出增量政策工具,该出手时就会出手。

目前来看,再出手时,应该特别重视并考虑,为什么这么多措施下来依然信心不足,制约信心的问题到底在哪里,并对症下药,甚至下猛药,力挽当前的沉闷与彷徨。

让大家敢投资,敢消费,敢适度借钱,敢适度冒险,敢投资未来。让大家有这个敢,或许已经比单纯的财政政策、货币政策甚至产业政策都更重要,也更需要了。

市场情绪是很容易传染的。如果越来越多人龟缩、自保,越来越多企业有钱不借、有单不接,那恐怕小范围的困难会造成更大范围的困难,暂时的困难会变成更长久的困难。

悲观情绪可以传染,乐观情绪也一样。

当下,最需要的是:

以磅礴之力,夯实对未来的十足信心,让乐观大面积传染。

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