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五年国债收益率破3%,房屋贷款压力山大

五年国债收益率突破3%,房屋贷款压力山大

加拿大TSX指数在能源以及原材料板块带动,表现优于其它G7国家的市场。年初以来,美股表现不佳。标普500从上个月3800点反弹,但是回落的幅度依然超过10%。主要是归咎于加息预期造成风险资产估值挤压,重新定价。

加拿大中央银行六月初再次加息50个基点,将基准利率提升到1.5%。加拿大央行表示: 目前加拿大央行的利息水平还是太低,货币政策过于宽松,外界预计7月份还要再加息50个基点。

过去这周,美国也公布了5月份的非农就业数据。根据数据显示;一共新增加了39万个就业岗位,相比2020年2月的历史记录还差0.5%。劳动参与率提升到了62.3%,失业率维持在3.6%,总的来说劳动力市场非常强劲。

MOODY 的经济学家马克赞迪表示:这份就业数据显得非常强劲,如果不再抓紧加息,恐怕会造成薪资通胀以及物价通胀的循环,从而需要更高的成本来稳定物价水平。

考虑到炙热的通胀,美联储还是会抓紧时间加息。本周美联储的多位官员,包括副主席都表示:他们会竭尽全力控制物价水平,将通胀率控制在目标的范围内。

在达到目标之前,不会停止收紧货币政策。美国财政部长耶伦在参议院财政委员会听证会上也表示,美国通货膨胀正处于“不可接受的水平”。市场预计未来会习惯性地看到连续50个基点的加息。

加息预期的变化,造成债券收益率大幅上升。10年期美国国债的收益率从5月份的低点2.7%反弹到了3%, 债券价格随着国债收益率上升而回落。

相比美债,加拿大的国债收益率上窜的速度更加迅速,加国五年期国债收益率本周突破3%后加速上行,目前已经冲上3.2%,较美国的十年期国债3%的水平还要更高,短期国债超过中长期债券收益率,显示加拿大的加息压力超过美国。

根据美国CME联邦准备金利率显示:未来三次会议会总共加息150个基点。预计明年夏天有可能会看到本轮加息的终点,而终点利率预计会在3.5%,甚至有可能达到4%。

从目前加拿大债券市场收益率看,加拿大的利息水平不会低于美国,甚至会超出。但加拿大民间债务水平远超美国,所以形势还是比较严峻。

如果按照目前的国债收益率走势,加拿大固定按揭的利率将呈现上涨趋势,自去年九月以来已经上涨300个基点,但是似乎还有相当一段上涨空间,到底速度有多快有多高,目前无法判断,1994年的那一次,五年固定按揭利率在五个月内上涨350个基点,1981年在十个月内上涨1000个基点,这些历史许多人都忘记了。

这样发展下去,过去的压力测试水平将会提高,不久之后,我们将会面临5%的固定按揭利率水平,压力测试水平可能会接近7%!而压力测试的依据,是根据政府规定的5.25%水平,或者市场上收益率的水平,两个数值将会按照较高的水平来计算,那么按照这个趋势,将来通过压力测试将越来越难。

房贷如果不选择固定,就只有浮动利率这条路,至少目前央行加息的速度还不至于超过5.25%这个水平。不过浮动利率以央行基准利率的马首是瞻,在当前的加息周期中,也会随着央行加息而水涨船高!

自2000年以来,加拿大的经济多年没有改善,有本身的结构性问题,也有政府的决策问题。近日,加拿大前财长比尔莫奈针对现在的自由党政府短视,财政规划带有太多政治色彩,最终牺牲了加拿大的长期经济增长和竞争力。

自从莫奈在2020年八月辞职后,加拿大的财政赤字情况越演越烈,现在的财长缺乏财经背景,莫奈虽然没有点名方惠兰,却间接批评他在财政部的同僚,没有严格按照财政纪律,使得政府的花费远超预算。

这个时刻,加拿大央行的加息,无疑给经济和房地产市场都蒙上一层阴影。试想,央行加息使得民间消费能力下降,今年的政府预算希望在五年内大幅削减赤字,甚至期盼预算平衡,那么央行加息和政府削减开支双管齐下,一场完美风暴正在酝酿之中!要避免这一切,只有央行按下停止加息的按钮,可是央行会这样做吗?

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