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前债券天王葛洛斯建议:别碰这些

对于想要逢低买进债券、股票和大宗商品的投资人,前债券天王葛洛斯建议是:还不要碰。

曾有债券天王之称的葛洛斯(Bill Gross)

葛洛斯表示,1年期国库债券算是比任何投资更好的选择,因为联准会(Fed)升息导致经济衰退的可能性“很大”。葛洛斯今年年初以来一直在敦促投资人采取谨慎立场,如今证明他有先见之明。

78岁的葛洛斯在他的投资展望中写道:“保持耐心。12个月期国库债券殖利率为2.7%,这要比货币市场基金和几乎所有其他投资都要好。”

葛洛斯写道, Fed主席鲍尔可能“尽快”将基准利率从目前的1.75%调高至3.5%。这与债券市场当前对联邦资金利率的预期一致,市场定价显示利率将在2023年第1季会达到这个水准。

葛洛斯使用布林带(Bollinger Bands)、根据FED基金利率历史水平的标准差来预测Fed将采取的行动,结论是Fed会“安全地制造一次温和衰退,进而逐步降低通膨”。

如此一来,这对市场意味著什么?鉴于美国10年期公债殖利率约为3%,而去年年底时为1.5%,这意味著债券“风险降低”,但也“几乎不会有回报”。

至于股票,葛洛斯写道。 “股票必须要面对未来令人失望的业绩,而且也不像看起来那么便宜。所以还不要买。

富兰克林坦伯顿基金则认为,较长期限的美国公债殖利率仍有进一步走高的空间,市场对Fed 2023年下半年会降息的定价是错误的。

富兰克林坦伯顿固定收益事业投资长Sonal Desai表示,“市场已经在反映明年的降息,这可能为时过早,”Desai称此为“定价错误”。

通膨疑虑升温,以及Fed需要大幅升息以遏止通膨的预期心理,都导致美债今年遭到抛售,推动10年期公债殖利率上月一度升至3.50%的高点,不过对经济可能走向衰退的顾虑加剧,再加上股市等较高风险的资产遭抛售,推动殖利率回落至3%以下。

市场定价几乎已完全反映7月升息75个基点。但从长远来看,对升息周期高峰的预测已下调,目前预计2023年下半年将见到Fed降息。

Desai“市场对Fed 寄予厚望,指望Fed 一旦看到经济放缓就立即降息,”她表示,“只有在通膨也下降的情况下,这一点才会发生。如果通膨不下降,我认为即使经济放缓,Fed也无法降息。”

Desai预料,到2022年底,通膨率将在7.5%-8%左右,稍缓于当前水平,但仍远高于央行的目标。

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