未来48小时内 3件大事决定欧洲命运

欧洲市场的焦点将先行落在义大利总理德拉吉辞职与否以及欧洲央行将如何启动十多年来的首度升息和紧扼欧洲能源领域脉门的北溪 1 号天然气管道能否重启，且若这 3 个条件哪怕有一个无法完成，都可能给欧元后市走向带来重大隐患。

上周，义大利总理德拉吉在赢得议会信任投票后仍提出辞职，这使得眼下本就面临债务危机的义大利，彻底陷入了又一轮政治风暴之中。虽然该国总统马塔雷拉随后拒绝了德拉吉的辞呈，但义大利政坛后续会如何演变仍不得而知。

德拉吉今 ( 20 ) 日就将再度前往议会演讲，议会也将进行新一轮信任投票。德拉吉是欧洲央行前任行长，自上周请辞总理以来，便没有就这场政坛危机再发表过公开评论，目前尚不清楚他是否仍决心辞职，还是会改变主意选择留任。

德拉吉虽有一定的支持率，可以在没有五星运动党支持的情况下继续执政，但他一直拒绝这种在没有五星运动党的支持下执政。义大利总理办公室的一位消息人士表示，他在等着看由前总理朱塞佩·孔特 (Giuseppe Conte) 领导的五星运动党是否会回到执政联盟的路线上。

德拉吉请辞的主因来自于。五星运动党的议员缺席了义大利参议院举行信任投票，投票事关政府提出的一项应对能源价格高企的企业和家庭援助计划。五星运动党领导人孔特近期曾表示，他正在等待德拉吉愿意支持五星运动党支持的一些优先政策，比如最低薪资计划，然后才会继续支持政府。

有义媒指出，最理想的情况是，如果有足够多的五星运动党议员愿意站在现任总理一边，德拉吉也将愿意继续执政，即使五星运动党首孔特没有支持。

当前的义大利乃至整体欧洲而言，眼下德拉吉的去留都十分重要。一方面，在欧洲央行即将升息的背景下，曾人欧洲央行主席的德拉吉扮演稳定经济的角色，若德拉吉辞职无疑将令投资者对意大利资产更为不安。另一方面，德拉吉的离开也可能会让意大利再度陷入政治波折之下，在欧洲眼下面临严重能源危机的背景下，或将造成更大的波动。

对于欧洲央行将如何启动十多年来的首度升息，目前外界普遍预期欧洲央行本月将提高主要利率，以抑制欧元区创纪录的通胀。然而，鉴于强劲的经济逆风，投资者仍怀疑欧洲央行能够在多大程度上继续提高借贷成本。目前，支持欧洲央行本周升息 一码和 两码的市场人士，几乎分成了两派。

据媒体援引知情人士昨晚透露，由于通胀环境恶化，欧洲央行周四确实可能考虑一举升息 两码，较上个月提出的升息 一码的预测增加一倍。此举将标志着与 6 月 9 日政策会议以来大多数管委会成员所坚持的政策指引出现严重偏离，并将使欧洲央行更加积极地融入全球大幅升息的浪潮。

不愿具名的知情人士称，距离周四的政策决定只有不到两天时间，欧盟如果想要遏制针对部分欧元区成员国进行的市场投机，并在短时间就反击措施达成协议，决策者仍有许多工作要做。

目前，货币市场押注欧洲央行本周升息 两码的机率接近 50％，并预计到 9 月升息幅度将超过1个百分点，高于上周市场所预期的 80 个基点。对政策变化最为敏感的德国2年期国债收盘率，隔夜盘中一度飙升 12 个基点至 0.64％ ，欧元兑美元也上涨逾 1.2 ％ 至 1.0269 美元，重新远离了平价关口。

对于欧洲一系列政治乱象、通胀困局、央行转向的源头，几乎都与能源危机脱不了关系。因而，未来 48 小时欧洲将面临的第三件大事，或许也将是最为重要的一件：俄欧之间的北溪 1 号天然气管道是否能在例行维护工作结束后重启。

根据国际货币基金会 IMF 的数据，欧盟 42% 的天然气进口来自俄罗斯。俄罗斯供应占 8 个欧盟国家天然气进口的 50% 以上。 IMF 的数据还显示，今年欧洲天然气消费量已下降 9% ，使欧盟 GDP 下降 0.2 个百分点。其模拟分析指出，如果不采取缓解措施，冬季所承受的痛苦可能会严重得多。

由于俄罗斯切断欧洲天然气供应的威胁始终存在，欧盟委员会周三预计将公布一项需求削减计划，提议成员国从下月开始自愿削减 15% 的天然气使用量。根据三位知情的欧盟外交官称，该措施还将包括在形势恶化且自愿削减力度不足的情况下强制启动。

俄方此前曾表示，关键的涡轮发动机由于制裁原因被扣留在加拿大，是其被迫减少北溪 1 号输气量的原因。不过，在德国的外交努力下，加拿大最终同意松口，已于 7 月 17 日用飞机将该涡轮机送往德国。但目前，该涡轮机尚不太可能在 7 月 21 日之前重新安装。