全球股市2022年蒸发18兆元 须挺过5难关
在世界各国央行坚定升息压低通膨之下,全球股市今年来累计暴跌超过20%,市值蒸发创纪录的18兆韩元,亚股跌掉逾19%,债券价格也重挫16%。若全球股市2023年想躲过连两年收黑的命运,还须克服五个阻碍。
彭博资讯报道,主要股市连跌两年相当少见,历史经验也显示美股标普500指数也可能大涨,但可怕的是,若真的连两年下跌,第二年的跌势通常比第一年更重,以下是可能决定2023年全球股市的五大因素。
央行紧缩
乐观人士可能认为,全球升息行动可能会在明年3月到顶,货币市场更预期美国联准会(Fed)将在明年底之前切换到降息模式,彭博资讯访调的71%全球大型投资人都预期股市明年看涨。
然而,在投资圈今年预估失准后,许多人正准备因应更多不利发展,风险之一是通膨维持太高,让央行官员辗转难眠,自然也不会降息。彭博经济学家以模型预估,经济100%会在8月之前陷入衰退,但央行看来不太可能赶忙著宽松货币政策刺激经济。
德意志银行私人银行全球投资长Christian Nolting警告,若明年经济减弱,至少美欧央行似乎都不会退让,就算衰退期间可能不长,也会带来痛苦。
大型科技股深陷麻烦
另一个重大未知数,是大型科技股的前景。今年来价位偏高的科技股始终为利率上升所苦,而且过去支撑科技股涨势的趋势也在逆转,包括经济衰退风险冲击iPhone需求与线上广告。在彭博的年度调查中,仅约半数受访者表示会买进科技股,但会更精挑细选。
Bokeh资本合伙公司投资长Kim Forrest认为,一些科技公司因为成功说服消费者继续采用,股价终将回升,例如亚马逊,但其他公司的股价可能永远不会重返高峰。
盈馀衰退
由于企业利润遭受压力、消费者需求减弱,企业获利预料将在2023年下滑。知名的华尔街空头-摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson认为,这波熊市最后一章的重点全在盈馀预估的路径发展,而现在的市场预估太高了。
他预测,标普500指数明年的每股盈馀为180美元,远低于分析师普遍预期的231美元。他说,即将到来的盈馀衰退可能堪与2008年相比,但市场价格还没完全反映。
中国疫情发展
北京在12月初决定扬弃严苛的清零防疫政策,已带动中国股市扭转颓势,但之后的新冠肺炎确诊人数暴增,威胁经济复甦,又导致涨势消退。许多国家都要求来自中国的旅客须先接受新冠筛检,成为全球旅游、休闲及精品类股的利空。
短期选择权交易热潮
目前美股的每日波动愈来愈受到技术因素影响,标普500指数今年蓝的成交量虽低于平均值,非常短期的选择权交易量却暴增。专业交易员和靠演算法驱动交易的机构,都已大买这类选择权,这可能加剧市场波动,并且导致美股在重要数据公布后突然暴涨暴跌。
目前的短线投机活动仍倾向押注股市下跌,但若局势反转,也将助长涨势。
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