加拿大央行宣布降息至4.5%！房贷成本和租金是通胀最大因素

加拿大央行今日宣布将隔夜利率目标下调至4.5%，并继续实施资产负债表正常化的政策。这是自今年6月首次降息后，央行连续第二次降息。

央行在一份新闻稿中说，预计全球经济将以年均约3%的速度增长至2026年。尽管大多数发达经济体的通胀率仍高于中央银行的目标，但预计将逐渐缓解。在美国，预期的经济放缓正在显现，消费增长放缓。美国的通胀似乎已恢复下降趋势。在欧元区，继2023年疲软之后，经济增长正在回升。中国经济增长适度，国内需求疲软，但强劲的出口部分抵消了这一影响。全球金融状况有所放松，债券收益率下降，股价高涨，公司债务发行强劲。加元相对稳定，油价大致处于4月货币政策报告（MPR）预测的水平。

在加拿大，今年上半年经济增长可能回升至约1.5%。然而，由于人口强劲增长约3%，经济潜在产出仍然增长快于GDP，这意味着过剩供应增加。家庭支出，包括消费者购买和住房的表现疲软。劳动力市场出现松弛迹象。失业率上升至6.4%，就业增长持续慢于劳动力增长，求职者找工作的时间延长。工资增长显示出一些放缓迹象，但仍然较高。

预计2024年下半年和2025年GDP增长将加速。这反映了出口增强以及借贷成本下降带动的家庭支出和企业投资的复苏。住宅投资预计将强劲增长。随着政府对非永久居民入境的新限制，人口增长预计将在2025年放缓。

总体而言，央行预测2024年GDP增长1.2%，2025年增长2.1%，2026年增长2.4%。随着经济走强，过剩供应将在2025年和2026年逐渐被吸收。

CPI通胀率6月份回落至2.7%。广泛的通胀压力正在缓解。央行的核心通胀首选指标已连续数月低于3%，CPI各组成部分价格上涨的广度接近历史常态。由租金和抵押贷款利息成本推动的住房价格通胀仍然较高，仍是总通胀的最大贡献者。在工资影响较大的服务行业，如餐馆和个人护理，通胀也较高。

预计核心通胀首选指标将在2024年下半年放缓至约2.5%，并在2025年逐渐放缓。央行预计今年下半年CPI通胀率将低于核心通胀率，主要是因为汽油价格的基年效应。随着这些效应消退，CPI通胀率可能会再次上升，然后在明年回到2%的目标左右。

由于广泛的价格压力继续缓解，预计通胀将接近2%，央行管理委员会决定将政策利率再降低25个基点。持续的过剩供应正在降低通胀压力。同时，经济中一些重要部分（特别是住房和某些其他服务）的价格压力在支撑通胀。委员会正在仔细评估这些对通胀的影响。货币政策决策取决于更新的信息和对通胀前景影响的评估。

央行下一次公布利率决定是9月4日。今年还有三次利率决定，分别是9月4日，10月23日和12月11日。

此前，加拿大丰业银行副总裁兼资本市场经济学负责人Derek Holt接受《金融邮报》采访时表示，加拿大央行的基准利率将在2024年底下降到4%。丰业银行还预测央行将在2025年进行额外的降息。