中国的噩梦:与川普开打第二轮贸易战
川普(Donald Trump)担任美国总统期间,中国在与美国的贸易战中受到冲击,但最终还是恢复了元气。如果今年11月川普再次入主白宫,中美第二轮贸易战将会激烈得多。
川普已表示,如果他赢得今年的总统选举,将把对中国进口商品的关税提高到60%或更高。这样的话,中国经济遭受的损害将比川普第一个任期严重得多,因为这次关税更高,而中国经济也更为脆弱。
“中国经济陷入低迷之际,川普将再施以拳脚,”BCA Research首席地缘政治策略师Matthew Gertken表示。“他们更容易受到打击了。”
中美贸易战始于2018年,当时川普对价值3.500亿美元的中国进口商品征收至高25%的关税,这些商品包括太阳能电池板、洗衣机、钢铁和铝,占2018年中国对美出口总额的65%。中国则对美国商品征收关税作为回击。
多数经济学家认为中国在那场贸易战中损失更大,但这种影响并没有持续太久。在新冠疫情期间,由于西方居家隔离的消费者大量购买消费电子产品和其他家居用品,中国出口强劲反弹。
此后,在中国政府的支持和价格低廉的帮助下,中国出口商找到了新市场。在中国对欧盟和东南亚出口的推动下,6月份中国商品贸易顺差达到创纪录的近1.000亿美元。
除出口之外,中国经济步履维艰
出口激增是陷入困境的中国经济中难得的亮点。中国房地产市场危机已进入第三个年头。由于房地产市场崩盘、疫情伤痛仍未消弭,中国消费者紧紧捂住钱包。地方政府面临巨大财政压力,民营部门信心低迷。
这种对制造业和出口的依赖使中国对中美贸易战升级要敏感得多。
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2019年,川普在日本举行的二十国集团峰会上会见了中国领导人习近平,试图解决双边问题。
百达资产管理(Pictet Asset Management)首席经济学家Patrick Zweifel估计,如果卡马拉·哈里斯(Kamala Harris)当选美国总统,并继续奉行拜登(Biden)政府更有针对性的关税政策,中国明年的经济增长率可能会因此减少0.03个百分点。
如果像川普提议的那样,美国将所有中国商品的关税提高到60%,那么中国经济受到的打击要大得多,增长率降幅可能达到1.4个百分点。根据Zweifel的预测,这将使中国2025年的经济增长率从预期的4.8%降至3.4%左右。
瑞银(UBS)估计,如果美国对进口自中国的商品征收60%的关税,将在开征后的12个月内使中国GDP增长减少约2.5个百分点,但如果中国采取应对措施,GDP增幅可能只会减少1.5个百分点。
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加利福尼亚州长滩的一艘满载货物集装箱的船;川普誓言,如果他赢得今年的总统选举,将对中国进口商品征收更高的关税。
这些应对措施包括:中国决策者可以让人民币进一步贬值,向出口商提供退税和其他优惠措施,以及降低利率。高盛(Goldman Sachs)表示,中国可以试图通过反制手段迫使美国重新考虑加征关税之举,比如提高美国产品的关税,停止供应关键矿产,或许还有出售美国国债等资产。
中国高校和斯坦福大学(Stanford University)发表的研究认为,川普的第一轮关税不仅抑制了出口,还挤压了企业利润,有损企业和消费者信心,并遏制了投资和招聘。经济学家表示,鉴于川普将对所有中国进口商品征收关税,这些影响会再次出现,并且影响程度更大。
其他国家也在提高贸易壁垒
中国企业利润因需求疲软和长期供应过剩而面临压力。生产者价格已连续下跌近两年。专注于新兴市场的加州资产管理公司Seafarer Capital Partners中国问题研究主管Nick Borst表示,一家利润率为5%或6%的公司无法承受60%的关税。
自2018年以来,中国已将部分出口商品的目的地从美国转向别处,对发展中经济体的出口有所增加。如果美国实施60%的关税,实际上就是对中国出口关闭了大门,中国将被迫向其他市场出售更多商品。但印度、巴西和墨西哥等国出于对国内就业和产业的担忧,目前正在抵制中国进口商品。
牛津经济研究院(Oxford Economics)首席经济学家Adam Slater表示:“如果中国基本上被排除在美国市场之外……中方将不得不更加努力地将产品推向其他目的地。而其他地方可能也不会接受。”
中国可以通过在海外建厂服务当地市场来缓解这种紧张局势。但Borst表示,中国领导层对海外扩张的想法很矛盾,因为这可能意味着国内制造业就业岗位减少。
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