接管650亿家业，潮汕姐弟赚翻

泰国首富的制药生意，迎来收获期。

8月13日，谢氏家族掌控的中国生物制药宣布，1-6月收入158.7亿元，净利约30亿元，大涨1.4倍。

这家中国制药巨头，总资产达650亿人民币，如今由90后谢氏姐弟掌舵。

董事长谢其润是姐姐，CEO谢承润是弟弟，祖籍潮汕，皆是泰国首富谢氏家族第4代，其父亲谢炳是正大集团资深副董事长。

1

连收硕果

业绩增长，谢氏姐弟归因于“仿制药重回增长，创新产品进入收获期。”

上半年，化药仿制药收入达到97.4亿元，创新产品（创新药及生物类似药），收入达到61.3亿元，同比增长14.8%，占总收入的比重提升至38.6%。

其中，谢氏姐弟布局的四大领域——肿瘤、外科/阵痛、肝病和呼吸，分别实现收入53.6亿元、25.8亿元，20.3亿元、17.8亿元。

1-6月，公司共有4款创新药获批，是上半年国内获批创新药最多的企业，且都是高价值产品。

比如，5月，其PD-L1贝莫苏拜单抗注射液获批，首个适应症是四药联合方案治疗小细胞肺癌，在市场上竞争者寥寥。

6月获批的枸橼酸依奉阿克胶囊，则为ALK阳性肺癌患者再添一款新药。同月，新药“利拉鲁肽”获批上市，正式进军GLP-1市场。

截至6月末，公司在研创新产品达76个，还有65个在研仿制药产品。

其中，抗肿瘤药物是谢氏姐弟的重点布局领域，涵盖了单抗、双抗、融合蛋白和ADC。

“预计肿瘤领域未来三年(2024-2026年) 将有4个创新药和8个生物类似药或仿制药获批上市。”

谢其润预计，公司创新产品数量将不断攀升，到2026年预计超过25个。公司对未来收入的增长及结构持乐观态度。

“未来几年，预计将有多个年销售峰值超过20亿的重磅产品……到2026年预计将有近半收入来自于创新产品。”

成绩有目共睹，谢氏姐弟受到行业肯定。

今年4月，在国际知名咨询机构Citeline的评选中，中生制药在研发管线规模上成为中国第二大药企，跻身全球第15位。

2

重注研发

公司成立之初，业务以仿制药为主。

中生制药旗下拥有多家子公司，比较核心的是正大天晴和泰德制药，正大天晴曾凭借对乙肝“神药”恩替卡韦（润众）的首仿，打开中国市场。

润众上市后，销售额迅速增长，很快就成为公司的盈利支柱。2015到2018年间，润众年均销售额超过30亿元。

2015年以后，一系列重大医改政策密集发布，恰逢谢其润接任董事长，拉开了公司“仿创结合，以创为主”的转型。

“中生制药在首仿和生物类似药层面都有布局，创新药方面，则同时增加BD和自研的项目。”

一位行业人士向记者表示，“这种有梯度的设置，让上市公司在保持财务稳健的同时，给创新转型留下时间窗口。”

转型以来，谢氏姐弟在研发投入上逐年增加。

2016年，中生制药成为国内首家研发投入突破10亿元的制药公司。

去年，公司的研发总开支为47亿元，占总收入比达到18%，超过七成用于创新药及生物药的研发。

公司的创新产品数量，则由2015年的两个攀升至今年上半年的15个，创新收入占比从一成提升至近四成。

仿制药业务，谢氏姐弟也不会放弃。

“计划每年滚动上市十款以上仿制药，通过持续布局首仿、难仿产品，以多样化的产品组合分散市场风险，提升患者可及性。”公司方面表示。

中生制药专门提及，5年内上市的新产品，收入达到60.3亿元，同比增长近四成，占收入比重接近四成，产品接力到位。

“新产品是驱动公司收入增长的重要动力。”管理层不讳言。

3

走向国际

姐姐谢其润接任董事会主席时，只有23岁。而弟弟谢承润成为公司CEO时，也不过27岁。新老交替，市场有过担忧，年轻一代能否胜任。

曾经的“首仿王者”，难逃集采冲击。

过去四年，中生制药的股价持续下跌，由2020年高点的10.93港元，跌至如今的2.95港元。

550亿港元市值，相比超2000亿港元的高点，跌去近七成。

“中生制药有不少优势品种，集采后商业价值大受打击，尤其是在肝病领域。好在有创新管线跟上，逐步在汰换了，不会青黄不接。”上述人士表示。

2018年，肝病领域营收64.17亿元，2023年只有38.24亿元，占比降到不到两成。

相比之下，肿瘤板块营收则增长至去年的88.01亿元，占比超过三成。

2022年，谢氏姐弟制定了“组织整合、全面创新、国际化、数字化”四大战略，开始剥离非核心业务，加码重点领域。

去年10月，中生制药以2.9亿元出售了旗下正大通用药业，剥离普药业务。11月，以2.1亿元出售了商业流通业务公司。

今年2月，又作价18.2亿元出售正大青岛，后者主打骨质疏松症药物及海洋药物；4月，中生制药又与勃林格殷格翰签署协议，共同在中国内地研发和商业化肿瘤药物管线。

“未来几年新产品将密集上市，业绩双位数增长将会延续。”谢承润预计。