完美风暴来袭 美股正出现1只罕见的熊

华尔街正在出现1只罕见的熊，前大摩首席股票策略师派克警告，股市现在的定价过于完美和乐观，预计9月和10月的盈利下调将不可避免地出现，建议避开银行和房地产等看起来很便宜，但今年夏天已经强劲反弹的行业，宜以医疗保健和人工智慧半导体股为优。

CNBC报道，道琼指数周一（8月27日）创下盘中历史新高，收复了所有失地，指数终场收41240.52点，涨0.16%；S&P 500也比7月份创下的历史高点低不到1%。

在美联储主席鲍威尔美（Jerome Powell）上周发表鸽派言论后，今年最后4个月降息的前景，加上最近令人鼓舞的经济数据，这些因素结合在一起，使投资者对央行将实现软著陆充满希望，即通膨回落并避免衰退。

但是，曾任摩根士丹利首席股票策略师亚当·派克 （Adam Parker）担心，股市现在的定价过于完美和乐观，这与他认为增长放缓的前景相悖。

我们认为，鉴于人们对增长、利率和价格的看法发生了变化，美股的风险回报越来越差。

派克预计道琼斯工业平均指数第4季度和2025年的盈利预期将在秋季下调，理由是消费者支出疲软，使当前前景特别高。

他预测，S&P 500指数2025年企业收益预测为254美元，比普遍预期的279美元低9%。

派克进一步指出，以这些价格，这一切对我们来说有点太乐观了，如果我们在未来6周内再次出现增长恐慌，估值将无法保护投资者，而我们预计9月和10月的盈利下调将不可避免地出现。

因此，他建议，减码从8月低点反弹的成长股部位，转而关注其他高品质、低贝塔系数的成长股，也就是波动性低于市场，以及对收入增长预期较低的股票。

随著风险加剧，派克在投资组合选择上也变得更加谨慎，他更喜欢医疗保健和人工智慧半导体股，及必需消费品公司而不是非必需消费品公司，并表示要避开银行和房地产等看起来很便宜，但今年夏天已经强劲反弹的行业。