加拿大零售额下跌，4年几乎没有长进：拖累最大的是什么？

加拿大零售销售走弱，不过没有预期中那么差。加拿大统计局（StatCan）数据显示，9月零售额下降，而这一下跌主要来自单一但规模庞大的类别，那就是汽车。尽管如此，零售销售表现比标题数据显示的更为坚挺，但长期停滞的问题依然存在。

除汽油和汽车外，加拿大零售额基本持平

9月加拿大零售额下降0.7%，至698亿加元，按当期加元计算属于小幅回落。第三季度的整体活动相对稳定，使得这一下跌的冲击有所缓和，但销售量仍下降0.3%。这确实显示经济在放缓，但未达到一些决策者所担心的市场崩塌式下降。

不过，核心零售销售——即剔除汽油及燃油、以及汽车及零部件经销商后的数据——几乎没有变化。这表明，尽管9个主要类别中有6类出现下降，但主要拖累几乎完全来自汽车及零部件经销商（-2.9%），其中又以新车经销商（-3.6%）的降幅最为显著。

自2021年以来，加拿大零售额几乎未增长

以链式加元计算的零售额——去除价格变动影响——本月表现类似，但长期趋势依旧令人担忧。

自2021年3月以来，销售额仅增长0.6%，在5年间新增超过200万人口的背景下，这一增长极其缓慢。2021年3月的峰值也早于首次加息一年，这表明融资环境可能加剧了问题，但并非最初诱因。

总体来看，加拿大零售销售比标题数据显示的更具韧性，但长期问题依然明显。9月的冲击主要集中在单一类别。考虑通胀因素后，零售销售的健康度下降，家庭实际支出几乎无增长，即便人口迅猛增加。这说明通胀在具体品类上的影响仍大于CPI总体水平，而这一点并不令人意外。