华尔街巨鳄：历史正在重演，而且不是好事

亿万富翁投资者、潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）创始人兼首席执行官比尔·阿克曼（Bill Ackman）警告称，当前市场正在重演2000年互联网泡沫时期的部分特征，而这并不是一个积极信号。

阿克曼在周三（6月3日）发布的“All In”播客节目中表示，投资者正在追逐当下最火热的股票板块，包括芯片、半导体和能源，而一些真正高质量的企业反而被市场冷落。

市场心理重回2000年：资金涌向“新新事物”

阿克曼表示：“市场有趣的地方在于，人们总是把目光投向新的事物，而现在新的事物就是芯片、半导体和能源，短期资金正在流向这些地方。通常会发生的情况是，真正高质量的东西会被抛在一边。”

他认为，当前市场与互联网泡沫时期的相似之处主要体现在投资心理上。

阿克曼表示：“相似之处在于，当年人们对互联网股票感到兴奋，而伯克希尔·哈撒韦的估值跌到了我认为历史上最低的水平。”

在2000年前后，部分投资者曾将伯克希尔视为“旧东西”。阿克曼认为，如今类似的态度正在出现在亚马逊、Meta和微软等公司身上，而这也使得这些大型科技股被低估。值得注意的是，亚马逊、Meta和微软均为阿克曼持有的股票。

阿克曼看好微软：AI时代不是所有科技股都一样

阿克曼上个月曾表示，他在今年2月微软股价因财报后下跌时新建仓微软，并称微软是人工智能时代的赢家之一。

他表示，在当前市场环境下，投资者要么直接或间接投资于AI，要么就面临AI带来的威胁，因此必须理解AI正在如何改变商业模式。

阿克曼称，作为长期投资者，关键在于判断一家企业被颠覆的风险。他表示：“如今这种风险的概率已经大幅上升。”

他认为，投资者不能简单地将所有科技股归为同一类。真正具备护城河、现金流和AI转型能力的公司，可能在市场追逐短期热点时被错误定价。

阿克曼此前也曾在市场低迷时期呼吁买入股票。他表示，一个月前市场中已经出现“非常便宜”的高质量公司。他称：“股票变得异常便宜，真的是非常便宜，尤其是那些高质量公司。”

软件行业分化加剧：未能AI化的公司风险上升

对于今年以来软件股的抛售，阿克曼认为，投资者需要对具体公司进行“非常细致的分析”。

他特别提到，自己会担心类似Salesforce这样的公司。他表示：“如果你今天是一家软件公司，你必须尽可能实现AI化。”

阿克曼指出，过去一些软件公司依靠细分领域产品向客户收取高额费用，这种模式在AI时代可能受到冲击。

他表示：“我认为过去存在一些类似垄断式的盈利方式。某家公司拥有一个细分软件产品，每年向客户收取3万美元之类的费用。我认为这些公司确实面临很大风险。”

这一判断反映出华尔街对于软件行业前景的分歧正在加大。一方面，AI可能帮助部分软件企业提升效率、扩大市场；另一方面，AI也可能压缩传统软件产品的定价空间，并削弱部分企业原有护城河。

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SpaceX和OpenAI IPO受关注：阿克曼看重五年后的商业图景

谈及未来可能上市的大型科技公司时，阿克曼表示，他对SpaceX等潜在IPO保持兴趣，但真正关注的是这些公司五年后的样子。

阿克曼表示：“SpaceX在低成本太空发射领域接近垄断，而这一点将变得越来越重要。”

对于同样被市场高度关注的OpenAI，阿克曼表示，该公司拥有有趣的商业模式，但需要更清晰地向市场说明其资本投入方式。

分析人士认为，阿克曼的表态凸显出当前市场对AI主题的复杂态度。AI仍是全球资本市场最重要的投资主线之一，但随着资金持续涌向少数热门板块，估值分化和泡沫化风险也在加剧。

在阿克曼看来，真正值得关注的不是简单追逐市场最热概念，而是在AI浪潮中识别那些具备长期竞争力、能够抵御技术颠覆并持续创造现金流的高质量企业。