空前绝后：美国零利率的时代即将到来

美国联邦准备理事会（Fed）主席柏南克29日宣布调降利率0.5个百分点至1%，为半世纪以来最低水准，并暗示若央行未能遏阻经济深陷衰退，将把利率降至历史新低。部分分析师预测，美国零利率的时代即将到来。

面对全球金融风暴未止和国内经济几已确定陷于衰退，Fed公开市场操作委员会（FOMC）以10比0投票决定降息2码，符合市场预期。Fed也表示会「在必要时」把利率降至1%以下，以刺激经济成长和维持物价稳定。

Fed说，「经济活动的步调似乎已大幅减缓，主要原因是消费者支出减少」，且金融危机「可能进一步抑制支出」。

Fed也预期通货膨胀压力将纾解，「在能源与其他商品价格下跌，及经济活动展望转弱的情况下，FOMC预期通货膨胀未来数季将趋缓，降到符合价格稳定的水准」。

Fed宣布降息后，美国股市29日先是大跌，随即强劲弹升300点，但终场仍下跌75点。美元兑欧元和日圆汇价双双滑落，原油12月期货则暴涨4.77美元，收每桶67.5美元，涨幅7.6%创9月22日来最大单日涨幅。

上次Fed把利率降到1%是在2001年到2003年的降息循环，部分专家事后批评Fed对2001年的衰退反应过度，也太夸大通货紧缩忧虑。那波降息和后来升息太慢，被批评造成美国信用过度宽松，造成房市泡沫并引发今日的金融风暴。

IHS Global Insight公司经济学家贝舒尼推测，必要时Fed会把利率降到0.5%，甚至零利率。他说：「我们正处于暴风眼，因此Fed必须用尽一切办法扭转形势。」

美国史上从未把利率降到零，历来最低利率出现在1958年7月1日调降至0.68%。虽然专家不排除Fed把利率降至零的可能性，但认为即使零利率也可能无助于扭转经济颓势，和打破信用冻结。零利率意味可「免费」向银行贷款，可能引发投机性的投资热潮，为下波泡沫埋下伏笔。

高频经济公司首席美国经济学家薛佛森说：「这次降息附带Fed极悲观的声明，甚至只字未提通货膨胀上扬的风险。」高频预期Fed会在12月16日的会议再降息0.5个百分点。

前Fed理事葛伦里说，当今美国经济最大风险是成长风险，通膨问题已不存在，Fed的声明已开放12月再降息的可能。如果年底前信用市场危机显着趋缓，Fed将按兵不动，反之Fed可能再降利率到0.5%。