赌人民币升值 国际热钱入华挣快钱

中国央行上周宣布加息之后，有关人民币升值的市场猜测再度抬头，投机性资本流入势头甚嚣尘上，中国金融监管当局对外汇储备的异动非常警觉，准备严打非法结汇、套汇、非法将本外币债务置换、非法国际贸易和非法洗外汇黑钱等手段，拟多管齐下应对国际热钱继续大量涌入态势。

香港文汇报十一月七日报导说，据日前外管局官方网站发布的公告称，在今年贸易顺差下降甚至出现逆差的情况下，外汇资金却依然保持较强的净流入态势。从今年前8个月来看，中国进口多，出口少，账面上应多花9个多亿美元。但实际上，1至9月新增的外汇储备却以月均100多亿美元的速度递增，高达1,113亿美元，几乎与上年全年持平。

国家外汇管理局表示，部分银行、企业和个人的外汇资金违规结汇，影响了国际收支平衡，导致了外汇储备的超常增长。

据介绍，目前银行、企业和个人等经济主体的违规结汇行为呈现出多样化、多渠道的特征(见附表)。有关专家指出，人民币的升值预期影响了企业的借款动机。在这种情况下，企业和居民纷纷减少人民币负债，增加外汇负债，或者减少外汇资产，增加人民币资产。

报导说，据外汇局有关人士分析，当前境外资金通过多种途径进入国内，而短期外债则是主要通道之一。目前普遍认为短期外债的增加主要是由于出口预收贷款和进口延期付汇引起的贸易信贷，而事实上，国际投机资本往往是通过这两种方式流入境内进行套利活动。

譬如采用“借国内外汇贷款-国内外汇贷款支付进口-出口收汇结汇-归还人民币贷款”及“借国内外汇贷款-国内外汇贷款结汇-归还人民币贷款”等形式，进行本外币债务置换，从而形成上半年以来国内短期外债和国内外汇贷款双增的局面。目前，中国短期外债占外债总余额的比重已超过国际警戒线15点。

与此同时，内地居民个人外汇流入量近来也明显增大。据中国银行上海分行透露，该行今年以来的个人结汇量较去年同期增长了约50%左右，一直保持着较大业务量。外汇管理局人士称，个人外汇收支方面持续净流入态势不排除个人化整为零的违规结汇手段。

名金融专家钟伟认为：“现在外汇流入的压力非常强大，而且有进一步加剧的可能。现在已经进入了国际热钱和中国单边较劲的时刻。”北京大学中国经济研究中心教授宋国青等在内的数位经济学家均认为，“中国面对的热钱压力不比去年弱”，热钱的数量可能超过去年。

中国社会科学院金融研究所有关人士指出，外汇储备的超常增长将占用我国大量的基础货币，干扰国家货币政策的执行。在缺乏相应的对冲工具下，面对外汇资金的大量涌入，央行为稳定汇率不得不投放大量人民币，这将造成国家货币政策执行上的被动，隐藏着一定金融风险。