美操心：北京会出什么招遏制股市下跌?

中国股市周四成功扳回昨日录得的巨大损失,但市场震荡或意味着监管层正考虑能采取的支撑市场措施.

因投资者担忧上半年天量贷款难以延续,沪综指自8月4日触及年内高点後持续下拉近20%,直至今日沪综指才大幅回抽4.5%,创今年3月4日以来最大单日涨幅.

提振信心很可能是主要目标,尤其是在一个政府有形之手和内幕消息影响巨大的市场.

以下是监管层可用以支撑市场股价的几种措施选择,尤其当沪综指跌破125日移动均线2,700点附近--普遍认可的牛熊分界线时.

停止新股发行

正式叫停新股首次公开发行(IPO)或为中国监管层遏制股市迅速下跌的较激进措施之一.这将发出市场已缺乏稳定性的信号,正如2008年9月最近一次叫停新股发行时那样.

自8月初中国股市开始大跌迄今,监管层尚未审核任何大盘股IPO.这与7月情景大相径庭,当时他们每周审核一宗上市申请,上海沪综指亦介于3,000-3,500点,而股指本周三盘中一度低见2,761点.

政府实体购股

政府可能要求中国主权基金中投公司旗下的中央汇金公司出手购入更多中资银行及其他行业股票,同时鼓励国有企业回购上市子公司的股票.

中国在去年9月雷曼兄弟破产之後曾运用上述措施,在中国股市历史上开创了政府机构购买股票托市的先河.期间,汇金分别购入了中国工商银行(601398.SS)(1398.HK)、中国银行(601988.SS)(3988.HK)和中国建设银行(601939.SS)(0939.HK)股票.

中投公司3月时表示,"只要有需要"就会进一步增持上述三大银行股份.

加速新基金发行步伐

监管当局或可通过加速批准新设基金,向股市间接注入更多资金.中国公募基金通常被要求在特定时间内将大部分资金配置于国内股市.

上海证券报周三报导称,基金预计将能够在10月前对市场注入600亿元人民币资金,包括新批设基金,以及新产品募集.

其他报导并称,中国证券监督管理委员会近日已批准三支交易所买卖基金(ETFs)和两支股票型基金.

终止"微调"

就在政府决策者于7月末开始谈论央行宽松货币政策需要"微调"之後,投资者开始抛售股票.充裕流动性并非令人担忧,但资金流出则显然引发了关注.

中国2009年上半年新增贷款创7.37万亿元人民币,且一些分析师预计,其中五分之一已流入资产市场.

中国人民银行公开市场本周净回笼80亿元人民币,结束此前连续两周的净投放.交易员表示,持续上涨逾两个月的央票发行收益率本周终于走稳,显示央行在公开市场的利率微调暂告一段落.

减免印花税

这将会是象征性举动.目前印花税仅为0.1%,且为卖出单边徵收.去年9月的一揽子托市措施中,将印花税由双边徵收改为单边徵收.