比预期更糟：中国10月CPI意外冲破了4%

中国国家统计局11日公佈，10月中国消费者物价指数（CPI）年增率意外冲上4.4%，创下25个月以来新高，超出经济学家一般预期的4.0%，也远高于9月的3.6%。

不仅如此，同期新增信贷与货币供给额M2也超乎预期，显示中国金融体系中的资金过多，使得年底前中国人民银行（中国央行）再度升息或持续让人民币升值，几乎已成为中国金融市场的共识。

综合中外媒体报导，中国国家统计局公布，在CPI以外，10月生产者物价指数（PPI）年增率同样增至5%，不仅超过经济学家预期的4.5%，也高于9月的4.3%。

人行11日也公布，10月银行新增信贷达人民币5,880亿元（约新台币2.67兆元），远高于经济学家平均预期的4,500亿元，且几乎9月的5,955亿元不相上下。再者，同期货币供给额M2年增率达19.3%，是五个月以来最高。

瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬说：「当局已经放弃通胀即将到顶的想法，我认为（政策）基调已经改变，这是很重大的事情，意味我们看到的不是一次性调整，可能是长期（货币政策）正常化进程的开始。」

法国巴黎银行驻北京高级经济学家孟原指出，信贷强力扩张与M2反弹回升，意味美国二度量化宽鬆后，在中国本地已有的过度流动性外，还将有庞大流动性来袭，「这是非常危险的」。

然而汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌分析，核心通膨率可能接近见顶，只是通膨压力依然存在。由于冬季将至，新鲜食品价格的不确定性挥之不去。

屈宏斌说：「其他经济指标显示，中国内需引擎依然强劲，人行有足够空间推动量化紧缩，预期2010年结束前还有一次25个基点（0.25%）的升息。」

对此人行副行长胡晓炼表示，人行将密切注意通货膨胀，并且弹性运用传统货币政策。这是她在人行10日调高存款准备率后，首次对此公开表达人行立场。

胡晓炼11日在北京举行的「中国社会科学论坛2010年会」中指出，人行将持续使流动性供给和银行体系流动性保持合理水平，人行也将密切关注物价走势。她提到，人行将继续灵活运用传统的货币政策，并增强政策的针对性与有效性。

胡晓炼也说：「面临新的複杂局势，需要考虑引入新的政策工具，我们要建立宏观审慎管理框架。」