泡沫巨大：中国房价已经全面超过美国

美国房地美(Freddie Mac)模式与研究部华裔主任陈剑在对中美房价进行系统比较后指出，中国房价已全面超过美国。他认为中国房市的拐点已经到来，房地产泡沫开始破灭，若应对无方，举止失当，局部危机就会变成全局危机。

兼任约翰．霍普金斯大学金融学及房地产学教授的陈剑在接受「第一财经日报」附属「财商」杂志访问时说，中国房市泡沫正在破灭，但破灭的方式是雪崩式的崩盘(collapse)，还是逐渐地下行(deflate)，还难以判断。

陈剑说，从美国经验看，正常市场情况下的房地产周期，大约得十年，这是指从顶峰到低谷再到顶峰的时间，比如上世纪80年代末的新英格兰、90年代初的南加州就是如此。但如果泡沫化过于严重，就很可能持续更长时间，比如日本自从1990年代中期房市崩溃，至今尚未走出萧条。美国的房市从2006年开始下跌，目前也未曾见底。

他指出，中国除海南省在1993年房市崩溃，其他主要城市尚未完整地走过一个周期，而且其泡沫化的程度在国际上也罕见，所以很难预测会持续多久。

他在对中美房价做比较后指出，中国城市平均房价比美国高14%，同时房价中非建筑成本所占比率，中国(64%)也已超过美国房市接近巅峰时的指标数(51%)。其他常见指标，比如房价收入比，美国房地产市场在正常情况下，一般是三至四倍，现在是2.7倍，都不如中国高。如果房价涨幅远远高于收入增长，那就很可能是泡沫。

他认为，中国的地方政府和商业银行在房地产泡沫化的过程中，起到了不少推波助澜的作用，在可能的房市崩盘下，也会承受巨大的压力。