长和重组投资者劲买 李嘉诚否认撤资

长和系主席李嘉诚新一年发出震撼消息，昨午突然召开记者会，宣布集团大重组，无论其迁册及变相减持中港地产业务，对后市有何启示，投资者一于少理，先揾一转“快钱”。消息公布后，即晚已刺激起长实(0001)及和黄(0013)于美国买卖的预托证券(ADR)股价。长实ADR收报139.56元，较周五港股收市升11.8%，而和黄则升10.2%至96.28元，“李超人”的身家随即暴涨逾百亿港元。

长实合并和黄后易名长和，改在开曼群岛成立及注册，外界指这代表长和系变相迁册，长和系主席李嘉诚（中）否认是迁册及撤资。分析指出，改注册地最大的分别是司法权改变，而且开曼注册的公司享有高度私隐，因为公司股东名册可以完全不对外公开。左为长和副主席李泽钜，右为经理霍建宁。（李绍昌摄）

长实将改名长和，然后以换股形式私有化和黄；之后将两间公司的地产业务放入新公司长地，长和及长地会继续上市。长实及和黄原为香港注册公司，但长和及长地将改在开曼群岛注册，外界指为变相迁册。李嘉诚多次在记者会上表明交易不是迁册，是为方便营商，而且没有撤资计划。

公司解释，架构重组是希望释放业务价值，缩窄长实作为控股公司的折让。

有分析师称，李嘉诚透过今次交易，变相减持中港地产业务，亦趁香港楼价高企，利用地产业务举债550亿元，以支持非地产业务的发展。

“不改注册地 不能分派长地股份”

“人家说什么也可以。”李嘉诚被问到是否迁册时表现无奈。由于迁册问题敏感，随时触动政府及市场神经，他会上多次否认迁册，更表明自己无意撤资，但承认今次重组，是为接棒铺路。

在今次重组，持有集团地产业务的长地股份，将以实物分派形式派给长和股东。根据香港公司法，只容许从公司把利润向股东分派，但开曼群岛则容许公司从股份溢价帐分派。和黄董事总经理霍建宁解释，若不改到开曼群岛注册，根本不能分派长地股份。

长实副主席李泽钜亦称﹕“都解了n那么多次，你要砌生猪肉都没话好说。”

今次长和系改到开曼群岛注册，可谓开了本地“大孖沙”先河。目前，“四叔”李兆基的恒地(0012)、郭氏家族的新地(0016)、郑氏家族的新世界(0017)及嘉道理家族的中电(0002)均在香港注册。

李嘉诚多次以过去10年有75%来港上市的公司，包括国企、民企都是在开曼群岛注册，强调此举不是对香港没有信心，“现在总之一定好，今年股息希望派多些，你们信我就信我”。

李嘉诚表示，人民币在国际市场内属强势货币，“中国近代史内，从未有现在般好，内地再多些机会，一定会做多些，香港市场亦是一样”。他强调自己不是卖家，而是买家，但不肯透露重组后有何并购计划。

长地管地产 长和管其他

今次重组，和黄股东会以1股换0.684股长和的比例换股，即由长和私有化和黄，按昨天收市价计算，和黄股价对所得的长和股份作价有2.4%溢价。日后所有基建、电讯及零售等非地产业务尽归长和，而所有地产业务则集中到长地，并会在日后重新上市，长地及长和会成为姊妹公司。

管理层透露，今次重组计划早于半年前开始部署，长实执行董事叶德铨称，长地未来信贷评级会与和黄现时相若。市场担心，李氏家族在重组后所持的股份约30%会被人狙击，叶德铨认为，李嘉诚持股量维持30%以上，其他人狙击时，最少要先通知大股东。

半年前部署 料5月完成

长实并和黄，和黄股东将持有不少碎股，交易财务顾问汇丰表明会为股东处理碎股交易，而每手股份买卖转为500股，亦为了减少碎股。霍建宁说，“我认为今次重组后价值是1加1等于3”，预计重组于5月完成。