外媒：中国转变策略 不再抛售美国债

中国外汇储备在经历了几个月的大幅下降之后(特别是通过期在欧洲清算系统的代理“比利时”)，根据时刻追踪中国外汇储备国际资本流动报告的数据显示，10月中国与其代理比利时持有的外汇储备未发生变化。ZeroHedge分析报道称，中国正在调整自己对于人民币快速贬值的防守策略。但即使在这样的情况下，中国自2014年以来也已经抛售了价值6000亿美元的美国国债。

图：2013年1月至2015年10月，中国&比利时美国国债持有量走势图

人民币在近期不断走低，在未来几个月中中国会为了支持人民币重新开始抛售美国国债么？国际资本流动报告中更有意义的指标是所有外国投资者持有的美国国债的变动情况。

如下图所示，随着在9月增加174亿美元，美国国债海外净卖出总额创纪录新高，达到552亿美元，超过今年1月的550亿美元的记录。按绝对价值计算，10月主要美国国债国外持有者所持有的美国国债总量下滑至6046.3万亿美元，创2014年夏天以来最低水平。

图：2008年至2015年国外投资者持有美元总量和月度净变化趋势走势图

原因是什么呢？有两个可能的解释。首先，外国美国国债持有者认为美联储一旦加息可能会压低美国国债的价格，于是在抢在加息前开始抛售美国国债。或者更可能的是，美元的走强和大宗商品价格的暴跌给这些国家的外汇储备带来持续压力，使得他们不得不抛售美国国债以保证国内激增的美元需求。国内市场对于美元融资的需求使得这些国家不得不卖出所持有的美元资产。

未来几个月中，美国国债被抛售的趋势会持续或者进一步加速么？这是否会给美国国债收益率带来负面影响？如果按照一些人预计的，外汇储备持续下滑成为事实并导致美国国债价格出现实质性的下跌，那么这可能会迫使美联储收紧货币政策。