英国脱欧恐推倒多米诺骨牌:全球金融市场普跌

发布：2016年06月17日 12:42 来源：腾讯财经

发布：2016年06月17日 12:42

来源：腾讯财经

近期，花旗、德意志银行、摩根大通及高盛等顶级投行已经选派驻伦敦资深交易员彻夜值守，因为英国脱欧可能导致全球汇市、股市和债市剧烈震荡。

核心观点

在过去的一周，全球股市低迷，英镑汇率屡创新低，而避险资产不断走高。若本月23日英国公投结果确认脱欧，那么脱欧推倒的多米诺骨牌会否重创全球金融市场，带来普跌呢？

英国为什么要退出欧盟？

英国作为欧盟成员国每年花费的成本高达2000亿英镑，这部分成本约占英国GDP的11%。其中，仅直接财政成本平均每人约600欧元/年，高昂的成本是英国考虑退欧的第一个重要原因；

其次，欧盟对金融业的管制对英国金融业造成了冲击，提升了英国金融业的成本；同样，欧盟对非金融方面的管制主要是核能开发和利用商业领域，欧盟的限制不仅影响了行业活动的额正常开展，还增加了大量成本，据统计，英国间接成本占到英国GDP的5%-6%。

最后，人口与移民问题是英国退欧的另一个重要原因。根据欧盟内部人口自由流动的规则，英国对欧盟内部其他成员国难民的涌入无法控制。据统计，到2011年东欧8国的就业人数占到了英国就业人数的1.7%，冲击了英国人自身的就业，2015年欧洲难民危机爆发后，大量难民涌入了西欧国家，英国就业和治安问题更加突出。

四大央行静待英国脱欧靴子落地：全球怎么普跌

6月16日，美国、日本、英国及瑞士四大央行密集公布了利率决议，四大央行都宣布维持目前的货币政策不变。近期，受美联储“鸽派”表态和不断升温中的英国“脱欧”风险影响，全球金融市场动荡加剧，风险资产频遭抛售。在过去的一周，全球股市低迷，英镑汇率屡创新低，而避险资产不断走高。

以避险资产日元为例，其涨势与日本政府的意愿背道而驰，日本政府因此“急得跳脚”。为了提振经济走出通缩，日本在2012年底推出大规模货币宽松，由此日元一路贬值，美元兑日元更是在2015年年中十三年来首次突破了125。而从2015年年底开始，由于全球市场动荡加剧，风险情绪升温，加上美联储持续的“鸽派”表态，日元不断走高。近来，日元涨势又起。

美联储及日本央行利率决议公布后，日元急涨，美元兑日元迅速突破105关口，美元兑日元汇率一度跌破104，创近一年十个月新低。

受各大央行一系列消息及英国“脱欧”风险影响，16日全球股指出现“普跌潮”。日本日经指数收低3%，中国A股市场收盘微跌，香港恒生指数收跌2.1%。当地时间6月16日，美国三大指数开盘下跌。标普500指数低开6.66点，跌幅0.32%，报2064.51点；道琼斯工业平均指数低开61.91点，跌幅0.35%，报17578.62点。纳斯达克综合指数低开25.10点，跌幅0.51%，报4810.60点。另外大宗商品也几乎“齐跌”。

英国若脱欧，对中国是坏事吗？

对人民币影响：

人民币贬值压力增大。人民币汇率盯住一揽子货币，如果英国退欧，英镑和欧元都会贬值，带动人民币走弱；从经济相对强弱来看，英国和欧盟对于美国的经济力量都会减弱，美元走强；

对双边贸易和投资影响：
中国与欧洲进出口贸易总额占19%，其中中国与英国进出口贸易总额占3%左右。中国FDI来源中，只有6%来自欧洲，英国占1%左右，即使英国退欧，也不会对中国产生较大影响。

对A股的影响：

汇率渠道:英国退欧首先冲击到英镑和欧元的汇率，进而美元升值，带动人民币兑美元贬值，在此预期下，资本外逃，投资者对A股的资产配置可能会推迟和减小。从板块看，持有欧元资产和英镑资产的外贸企业、银行业会受到较大影响；

流动性渠道：退欧后英镑欧元大幅贬值，英国和欧盟主权债务风险升高，英、欧的金融市场动荡，投资者可能弥补相关损失，并且在不满足监管要求的情况下，被迫削减中国等新兴市场的资产配置，从流动性渠道形成压力；

风险偏好：英国退欧后将导致英国与欧盟在贸易投资、人口流动等方面存在障碍，根据英国财政部的分析，英国退欧之后，由于英国与欧盟的关系、英国与第三国的关系需要在2-15年内重新构建，中国与英国、欧盟之间的关系协定可能要经过长时间的谈判后重新签署，这对中英、中欧贸易投资往来较多的公司会形成较大的冲击。

碰撞：英国脱欧真的会发生吗？百姓投资如何避险应对？