土耳其政变的背后：GDP按美元算在衰退?

当全球都还沉浸在法国恐袭时，土耳其在北京时间7月16日凌晨爆发了军事政变，政变者扣押了总参谋长胡鲁西·阿卡尔，占领电视台及交通要道。并通过当地媒体发表声明称，现在国家由“和平委员会”管理，并且实行宵禁和军管，还要制定新宪法。而土耳其总统埃尔多安当时正在地中海度假，得知消息后立刻赶往了伊斯坦布尔。不过，由于政变者实力薄弱，政变事件迅速被平息，最新消息显示，超过3000名军人被捕。其实，这并不是土耳其第一次发生军事政变，自上世纪60年代以来，土耳其平均每10年就要发生一次军事政变。其中4次成功，两次失败。老兵先带大家熟悉一下这4次成功的军事政变。

【1、1960年5月27日】土耳其陆军司令杰马尔·居尔塞尔领导军队，推翻实施独裁统治、反世俗主义的民主党政权，逮捕总统、总理等，并解散议会。居尔塞尔任主席的“全国团结委员会”接管政府，其本人任临时总统、总理和国防部长。1961年10月大选后，居尔塞尔军政权还政于民。（学生们涌上大街示威游行要求推翻政府）

【2、1971年3月12日】土耳其武装部队总参谋长梅姆杜赫·塔马奇联合陆海空三军司令向总统和议会提交备忘录，要求建立一个强大且受人民信赖的政府，以应对国家所面临严重的政治、经济和社会危机。当天，苏莱曼·德米雷尔政府被迫辞职。政变之后，在军方监督下，土耳其组建起一个由保守派政治家和专家组成的政府。（苏莱曼·德米雷尔2015年6月17日因病医治无效逝世，享年90岁。）

【3、1980年9月12日】时值土耳其陷入严重的政治危机，土耳其武装部队总参谋长凯南·埃夫伦等人发动政变，解散议会和民选政府。其本人出任国家元首。1982年，军政权修改宪法，埃夫伦正式出任国家总统兼武装部队总司令。该宪法也赋予军队以保卫世俗政府和领土完整的权力。（1982年，邓小平会见土耳其总统凯南·埃夫伦）

【4、1997年6月18日】在土耳其军方主要将领就政局联名提出一份所谓“备忘录”3个半月后，总理内吉梅丁·埃尔巴坎领导带有明显宗教倾向的政府最终迫于军方强大压力辞职。值得注意的是，埃尔巴坎是现任土耳其总统埃尔多安的导师。埃尔多安领导的正义与发展党自2003年主政土耳其以来，逐渐削弱军队的影响力。

【算笔经济账，土耳其为啥乱？】土耳其一直被投资者视为经济增长不错的欧洲国家之一。我们从土耳其统计局的数据可以看到，前些年GDP始终保持在7%~8%之间，以土耳其里拉计算，2015年的甚至还超过10%。但一切高增长的GDP叠加上物价, 汇率问题就会原形毕露。如上图所述，以美元计，土耳其的GDP实际衰退超过10%。（数据来源:微信公众号“投机倒把”作者：徐佳杰）

【政府债台高筑】土耳其自从上世纪90年代以来，就“几乎”没有出现过顺差。资料显示，土耳其外债总额2015年已经突破4000亿美元，自2008年以来已经增长了1.6倍。外债总额占GDP的比重从原来的30%多增长到了2013年末的48%。由于土耳其里拉2015年，2016年的贬值，如今他的外债占GDP比重很可能已经将近60%。此时，居然还爆发了政变。不稳定的政治局面，很可能让外国的银行，投资者不再亲睐土耳其债市，土耳其经济将雪上加霜

【俄罗斯经济制裁】去年11月，土耳其击落了一架俄罗斯的战斗机，俄罗斯立刻出台了包括切断旅游业来往、关闭领空以及港口、暂停投资服务协议等在内的一些列经济制裁措施，有消息称，每年俄罗斯人去土耳其旅游要花费100亿美金，土耳其本就逆差的经济又了一项外汇来源。(图为土耳其击落俄罗斯战机画面)

【财政政策两难】此时土耳其的政府面临非常困难的抉择。采取货币政策刺激经济，降息？这会推升国内本就已经高企的通胀，激化民间矛盾，不可行。更重要的是：因为与俄罗斯的矛盾，土耳其里拉的大幅贬值，资本流出，股市暴跌。这个时候降息也不是，升息也不是。

【老百姓也勒紧了裤腰带】根据土耳其央行的数据，土耳其居民的消费债务（包括信用卡账单，汽车信贷，放贷等）已经占个人年收入的90%还多，是美国的4倍多。基于土耳其的高利率政策，这意味着一个土耳其人每个月拿到工资，有15%需要拿去先还利息。这大大掣肘了土耳其未来的消费增长能力，去杠杆势在必行。

【里拉将陷入一场“完美风暴”？】去年3月，人民日报旗下国际金融报曾做过预测，如果以美国为首的外资再趁机大批撤资，以及各种投机行为大幅增加，最糟的状况是可能导致土耳其爆发一场全面性的金融危机。2015年，土耳其里拉一直在大幅贬值，尽管土耳其央行已决定公开抛售美元，但里拉贬值趋势仍难以扭转，主要原因与央行无法抵抗总统埃尔多安的压力有关。如果埃尔多安继续逼迫土耳其央行降息，里拉可能陷入一场“完美风暴”，除非埃尔多安态度软化，否则土耳其经济将陷入危机之中。

【政变事件令里拉创08年来最大单日跌幅】政变事件公布后，土耳其里拉下跌4.6%，跌至1美元兑3.0157里拉，创下自2008年来最大单日跌幅，土耳其民众争相从自动取款机取钱。避险资产上涨。黄金拉升10美元至1337.9美元/盎司。美国10年期国债收益率下跌4个基点至1.55%。有分析师表示，周一金融市场重开后，美元兑土耳其里拉将重新回到政变发生前夕约2.90附近的水平。然而这次政变事件难免会令市场对土耳其市场在往后时间的不确定性有所顾虑，再加上担忧政府很可能会变得更集权，从而影响到商业环境及投资者的信心，这些消极效应恐怕难以在短时间内消除。

【土耳其股市或暴跌20%？】彭博数据显示，在周六政变之前，土耳其股市是东欧表现第二强的市场。今年累计涨幅为15%，仅次于哈萨克斯坦20%涨幅。咨询公司Ecstrat Ltd分析师Emad Mostaque认为，不管这次政变结果如何，土耳其市场均将遭受重创，土耳其股市可能下跌20%。“即便政变最后失败，对市场也是一场灾难。市场对政治风险溢价将迅速上升。政变成功不会有利外国投资者，因为埃尔多安政权仍然得到大量普通民众支持。”

【一带一路可能受冲击】土耳其是中国推动一带一路的枢纽地带，绕不过去。东向的极端宗教势力暂且不论，西向的希腊和土耳其本就是历史上的冤家，中国在希腊投资了很多港口，通过土耳其可以让两条线路从陆路链接，但现在局势不稳定势必会暂缓建设进程。如果以美国为首的外资再趁机大批撤资，以及各种投机行为大幅增加，最糟的状况是可能导致土耳其爆发一场全面性的金融危机，从而使土耳其成为第二个希腊。