股票市场上垂而不死的行业：秒杀炒房

买房是最好的投资？每5年翻一番：一个有毒但合法的行业，用一百年，在证券市场上证明，我们都错了。

烟草行业到现在应该已经死亡。上百亿美元的诉讼、公共卫生宣传、严格的广告限制，都没有掐灭这个行业。加拿大仍有500万人吸烟，占女性的15%，占男性的20%左右，至于中国，吸烟人口是加拿大的100倍左右。他们可能比不吸烟者早死10年，但他们仍在吞云吐雾。

在全球范围内，禁烟运动成功稳定了吸烟者数量。在中国，香烟销售额在下滑。在澳大利亚，香烟必须以单调的绿色包装销售，包装上有肿瘤、患病心脏和肺以及垂死吸烟者的图片。品牌名称只能以小字体出现在包装正面。其逻辑是，“无品牌”香烟不那么吸引年轻人，否则他们可能视其为一种时尚或反叛的声明。

然而，尽管如此，烟草公司已被证明足智多谋且灵活善变。如今薄荷香烟在渴求风味的较年轻消费者中具有新的潜力。它们提供传统香烟的所有提神效果，同时加上了一种清凉的薄荷浓香。

日本烟草公司(Japan Tobacco)最近进入北美市场，推出了价格不高的乐迪(LD)香烟。一包乐迪香烟的售价仅为万宝路(Marlboro)的一半多一点。日本烟草公司的逻辑是，北美的禁烟运动正在衰落。诉讼数量减少，价格持续上涨，吸烟者数量的下滑趋势似乎已放缓，因为很少有人能戒烟成功。

现在感觉好像是，在经过多年在人们眼皮底下藏身后，烟草行业正准备再次昂首阔步。然而，对于投资者而言，这种产品从未停止产生利润。瑞信(Credit Suisse)最近一份报告囊括了各种行业，数据回溯到1900年。报告显示，烟草行业表现最佳，年化回报率达到14.6%，也就是说每5年就能回本。而大盘平均水平为9.6%，需要7年半才能回本，比烟草行业要都等一半的时间。如果你在1900年投资烟草公司1美元，并将股息用于再投资，到2014年底这笔投资将增值至3.8255万美元。如果你用同样的钱投资造船和航运业，你只能拿回区区1225美元，相差30多倍。

从08年金融危机后，烟草行业的涨幅更超过大盘涨幅的6倍多，而且波动更小。而同期不论是中国房价，还是加拿大房价的涨幅，都不到烟草公司涨幅的三分之一。

16年前，北美最大的养老金——加州公务员养老体系(California Public Employees’ Retirement System)出售了其在烟草公司的持股，当时抵制烟草公司的诉讼非常多，但如今该机构表示，可能会重新考虑其决定。

那么烟草公司的秘诀是什么？很简单：

1、香烟生产成本廉价；

2、很容易让人上瘾；

3、消费者忠于品牌。如果在消费者年轻时就抓住机会，那么他们就很有可能会一直吸这种品牌的香烟，直到他们戒烟或死去。

但事实还证明，面对貌似生死存亡的威胁，烟草公司具有惊人的创新能力。嚼烟的销售额一直在缓慢攀升。电子香烟市场（加热烟草液体，而不是燃烧卷烟）正如加拿大政府的估计，过去一年，在17至18岁的学生中，约20%吸过电子香烟。

烟草公司甚至搭上了有机的浪潮。雷诺生产了Natural American Spirit香烟，称其为“天然”、“无添加剂”而且用有机烟草生产。香烟包装上是一张印第安人抽旱烟的图片。

禁烟活动人士（你怎么称呼都行）表示，这种香烟和其他香烟一样对人体有害。但这种营销信息（吸这种烟会让你重拾一些古老的、草本的仪式）尤其受到潮人的欢迎。在万宝路不被接受的某些环境，一包Natural American Spirit可以让人接受。

烟草公司还受益于新兴经济体收入的日益增加。即便很多地区的吸烟者数量不增或下降，随着新兴市场的薪资上涨，你仍可以推高香烟价格作为弥补。如果你抛开健康后果，一包20支的香烟仍然是一种廉价的刺激。

对于那些多年来正当抨击烟草公司罪恶的人而言，这肯定令人恼火。每当他们展开抨击时，该行业都会虚晃一枪，进入新的盈利领域。100年后，该行业仍在实现高额利润，而其利润率将让道琼斯指数(Dow Jones)其他股票艳羡。它平均每5年翻一番的投资回报，让受华人青睐的房产投资也相形见绌。

小编的意思是，在商言商，投资者大可一边宣传禁烟，一边买入Philip Morris 的股票；这与一些华人买房抢offer时，不忘骂两句房价太高，这两样都没什么矛盾。