热帖：它才是中国经济泪点 人民币贬值元凶

11月1日，中国外汇交易中心公告，人民币汇率中间价报6.7734，贬值93点。中国外管局局长潘功胜日前表示，受美加息预期升温影响，人民币兑美元汇率有所走弱，但相对于其他国际储备货币，新兴市场经济体货币，人民币汇率比较稳定，跌幅在全球范围内并不大。

根据Exante Data的估算，10月24—28日，中国央行卖出大约200亿美元外储以稳定汇率，数量直追1月全球金融动荡时抛售外储的水平。有专家预测，中国外汇10月减少大约800亿美元，是9月减少规模的四倍多。

人民币连日“跌跌不休”，普通民众购汇热情也高涨起来，这让银行外汇现钞趋于紧张。据悉，银行已加强管理，尤其针对“个人分拆和重复购付汇”业务。另据中国银行某负责人透露，目前外管局有一个大数据监控体系，银行对于个人客户在银行购汇任何动作，都要做国际收支申报，同样的做法也适用于多人分拆购汇后汇向同一个账户。

人民币激荡难安，很多人首先联想到美联储加息。这的确是一个重要因素。但是，避险和逐利是资本的特性，无论跨国企业、国际热钱还是境内资本均是如此。随着长期投资回报率下降、套利空间逐渐缩窄、叠加实体经济疲软，资本外流不可避免。

2008年金融危机爆发后，国际资本抛弃美国，中国成为价值洼地，究其根源，在于当时中国人口红利尚存，配合上完善的基础设施，相比其他国家更具竞争优势，这构成支持人民币升值的基础。然而，这种以廉价为依托的出口导向战略，只适用于工业化初期资本积累阶段，当原始资本积累完成后，必须切换动能，推动产业结构优化，让创新成为经济发展引擎，否则，很容易落入中等收入陷阱，让该国货币汇率面临长期贬值压力。

2008年全球金融危机，对中国来说是千载难逢的历史契机，如果当时政府致力于降低房价，通过大规模减税拓展民企生存空间，同时完善资本市场环境，让股市真正发挥资本聚集转化、创造和分配财富的职能，相信中国能缔造出一批具备核心竞争力的企业，社会内需也能得到最大程度提振，但一场4万亿刺激计划，扰乱了整个社会经济进程，不仅人口红利被空前透支，而且被产能过剩、通货膨胀、庞大债务所挟持，这成为人民币承压的核心根源。

人有生老病死，年有春夏秋冬，任何经济发展不可能一帆风顺。在市场经济条件下，由于资本天然逐利性，经济泡沫很容易放大，从而迎来一轮轮动态式调整。从这一点看，经济繁荣和萧条，如同硬币的正反面，构成经济运行规律必要环节。经济萧条周期下，政府只能发挥保姆职能，通过加大科技研发投入、提供更优惠政策、完善市场环境，协助产业完成内在调整，如果逾越保姆的角色，充当市场经济的主导者，只能起到相反的效果。

这一点，韩国经济值得借鉴。1998年亚洲金融风暴，让韩国经济陷入谷底。危机之后，韩国政府以壮士断腕决心进行全面改革，推动经济转型升级。企业政策上，在政府协调督导下，韩国大企业通过吸引外资、出售资产和减少附属公司等方式，进行改组整顿。通过政府与企业通力合作，企业净资产负债率大幅下降，企业财务逐步健全，公司治理结构更趋于完善。

另外，政府通过行政、法律等手段，推动大企业改变资本结构，将投资集中在你核心能力建设上，搞专业化和对技术的深度开发。另一方面，改革债务担保方法，禁止信贷交叉担保，加强信贷控制，在政府信贷控制下，大企业只能走发展核心业务道路。

为推进结构调整，韩国政府修整了税制并实施一系列延期征税或减税措施，以降低交易费用，便利结构调整过程中相关交易的顺利进行。为此，政府进行精兵简政，通过削减臃肿部门和政府职员工资等方式，缓解减税带来的财政压力。正是遵循大市场、小政府的原则，经历动态式调整后，韩国经济重新迎来繁荣，并缔造出三星、现代等具核心竞争力的品牌企业。

中国是一个超大型经济体，必须缔造出更多华为这样的国际名企，才能保持核心竞争优势，维系人民币汇率长期稳定。这只有依托健康的市场环境，并由强劲的社会消费所推动。社会内需不振，是长期困扰中国经济的顽疾，更是诱发市场悲观预期根源，中国政府只有清除这一痛点，才能真正激发企业创新活力，从根源上缓解汇率贬值压力，这已成社会共识。