离岸人民币跌至一周来最弱 击穿6.91关口

周四(12月8日)离岸人民币对美元跌至逾一周最低，回吐亚洲交易时段涨幅，因美元在欧洲央行宣布延长QE后走强；驻伦敦的交易员称，决议公布和德拉吉举行新闻发布会时，美元/离岸人民币交易量达到平日的两倍。

美元对两地人民币汇率走势(黄色：在岸；白色：离岸)

据彭博社报道，北京时间周五凌晨6点纽约尾盘时，离岸人民币较上一交易日下跌0.24%，报6.9124元；跌幅一度曾达到0.30%。

北京时间周四23:30夜盘结束时在岸人民币下跌0.15%，报6.8825；北京时间周四16:30的人民币官方收盘价报6.8799，较上一日官方收盘上涨0.07%，周四在岸人民币全天成交量降至315亿美元。

在岸人民币期权隐含波动率全线上涨，3个月期限波动率当前在6.6775%，为4月以来最高点；离岸人民币风险逆转维持稳定。

凯投宏观经济学家Julian Evans-Pritchard认为，虽然中国11月的进出口数据好于预期，但是中期贸易前景仍面临挑战。全球需求上行空间有限，国内的复苏迹象在明年可能将消失，因为政策宽松的前景和房地产市场面临调整的风险上升，都会削弱进口。

德国商业银行经济学家Lutz Karpowitz在报告中写道，旨在防止人民币下跌的措施只会燃起对人民币贬值的更大预期，在最后起到反作用。投资者越难做，就越有可能放弃对人民币的青睐。国内居民新年将会有5万美元的新年度购汇额度，或导致人民币汇率再度承压。

央行悄然无息的干预了人民币

中国央行周三发布的数据显示，11月底储备余额为3.052万亿美元，较上月减少690.6亿美元，创下今年1月份以来最大月跌幅；显示在美联储加息预期增强下，中国资本外流持续加大。

这是外汇储备连续第五个月减少，且幅度大幅扩大，并强于预期。

10月底外汇储备余额为3.121万亿美元，较上月减少457.3亿美元。

国家外汇管理局有关负责人表示，央行在外汇市场的操作以及外汇储备投资资产的价格波动等因素影响了外汇储备规模变动。

该负责人指出，截至2016年11月30日，我国外汇储备规模为30516亿美元，较10月底下降691亿美元，降幅为2.2%。从影响外汇储备规模变动的因素看，主要包括：

(1)央行在外汇市场的操作；

(2)外汇储备投资资产的价格波动；

(3)由于美元作为外汇储备的计量货币，其它各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化；

(4)根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时会从外汇储备规模内调整至规模外，反之亦然。

很关键的一点是央行在外汇市场进行了操作。

10月以来人民币兑美元汇率连续急贬，而并无迹象显示中国央行在外汇市场干预，言论上也保持沉默，引发了市场对中国央行默认人民币继续贬值的猜测。

11月，受市场对美联储12月加息的预期进一步升温、美国大选特朗普胜选引发的乐观情绪等因素影响，美元大幅走强，美元指数在月中一度升至102.05的十四年新高，11月单月美元指数上涨3%。在强势美元的作用下，11月份人民币对美元汇率贬值了1.69%。

不过11月底，针对人民币大跌和有关外储不足以支持的担忧，中国央行终于发声，重申人民币有条件继续保持基本稳定；并称尽管近期外储下降，但无论从哪个角度看，中国的外汇储备都是非常充裕的。

人民币会步入“7”时代吗？

市场开始对人民币贬值的担忧不断升温，越来越多的声音都在叩问：未来人民币会步入“7”时代吗？

央行副央行长易纲对此强调，相对于其他国际储备货币、可兑换货币，人民币的汇率比较稳定；相对于其他新兴市场经济体的货币，人民币的稳定性更强。

花旗银行预估未来6~12个月，美元兑人民币可能升至6.85，隐含约1.2%的贬值幅度。人民币相对美元或会温和贬值，但整体将维持相对稳定。

在渣打银行看来，美国经济并没有强势复苏，美元在近期和中期内将维持强势货币态势的观点并不可靠。并且，当前美国经济在经历了7年的持续扩张之后，已经接近下滑周期。因此，担忧人民币汇率大幅度贬值并不必要。

与此同时，市场上响应着不同的声音。

丹麦银行的意见是“未来12个月，美元兑人民币的汇率将上涨至7.1，而欧元兑人民币的汇率将上升至8.38。”更大程度上，人民币疲软是因为中国2017年经济增长放缓，以及企业债务急剧上升和影子融资的增长。

FXTM富拓中国市场分析师钟越表示，人民币下一个目标点位是7.0。虽然央行一再表示不会让人民币大幅贬值，但是人民币走势还是稳步下行，现在美元兑人民币突破6.70，下一个目标点位是7.0。

瑞穗证劵预期明年人民币将贬值到7.3。中国三季度经济增速大致符合目标水平，因此决策层引导人民币贬值以刺激经济增长的必要性下降。人民币对美元贬值压力将进一步加大，今年年内对美元能守6.8也是困难重重，明年可能最多贬到7.3。

德意志银行10月出的一份报告甚至预测，人民币在未来两年将贬值达17%。2017年美元兑人民币先见7.4；2018年再高见8.1。

尽管未来贬值的压力让分析人士担忧，一些好的市场现象也会给人们带来些许安慰。今年第三季度的银行结售汇逆差 696 亿美元，剔除两个季节性因素的影响，三季度的结售汇逆差是 482 亿美元，略低于二季度 490 亿美元的逆差。跨境资金流出压力总体有所缓解。

国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英解释，人民币汇率灵活性不断提高，跨境资金双向流动的渠道进一步拓宽，有利于中国更好地调节跨境资金流动。

究竟“7”会不会是人民币的下一个关口？机构众说纷纭，但是对于投资者来说，甄别人民币资产重估下，重新配置资产的时间点是极其重要的。

印尼总统佐科：人民币成为标准外汇最适当

印尼总统佐科日前在雅加达表示，随着全球金融市场的变化和发展，以及印尼经济贸易活动的需要，美元对印尼盾币的兑换率不能继续成为印尼经济的主要测量标准了。他认为，人民币成为标准外汇最适当。

当地媒体7日援引佐科的话报道说：“社会大众最好能另选其它国际储备货币作为与印尼盾币兑换价值的准绳，其中一个可以选择的就是中国人民币。”

报道称，自从特朗普当选美国总统之后，许多国家的货币，包括印尼盾在内，其美元的兑换率都出现或多或少的下降。佐科表示，印尼对美国的出口价值也只有出口总额的10%，他认为美元不再是对印尼经济最适当的外汇标准。

佐科认为，目前，中国是印尼最大的贸易伙伴，印尼对中国的出口价值约占15%总额，而日本占10.7%，欧盟市场也只有11.4%。如果以出口价值作为衡量，印尼对中国市场的出口价值最大，所以选择人民币最为适当。

印尼经济统筹部长达尔敏也表示，当今的印尼盾币与美元的兑换率，并不能作为测量印尼经济发展的准绳。一国货币兑换另一国货币的比率，应以进出口贸易作为兑换率考量，因为外汇汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。