中国外汇储备规模降至5年来最低 需要担心么？

上个月，在中国连续第6个月减持美债，规模创下2010年7月来新低后。日本反超中国，成为美国海外的第一大“债主”。而中国目前外汇储备的规模回到了5年多前的2011年3月底的水平。

据中国国家外汇管理局公布，截至2016年11月30日，中国外汇储备规模为3.05万亿美元。这个数字是过去5年中的最低值。与外汇储备同时走低的是人民币兑美元汇率，在12月14日美联储宣布加息后，美元又一次成功地袭击了全球外汇市场：美元指数扶摇直上连续三天摸到了103，突破了14年来的高点，其他货币哀鸿一片。其中，人民币兑美元汇率快速下跌，跌破了6.95。

这样的形势下，外界普遍担心，2016年收官之际，不仅人民币兑美元汇率要跌至7，中国的外储也恐降至3万亿美元以下。

中国外汇储备受美元影响最大

中国外汇局有关负责人此前表示：影响外汇储备规模变动的因素主要包括四大方面：央行在外汇市场的操作；外汇储备投资资产的价格波动；由于美元作为外汇储备的计量货币，其它各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化；根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时会从外汇储备规模内调整至规模外，反之亦然。

其中，美元的持续走高是影响中国外汇储备的重要因素。中国央行和外汇局从未对外明确公布过中国外汇储备的结构。但依据央行的统计数据、国际清算银行的报告和中金公司的估算，在中国的外汇储备中，美元、欧元、英镑和日元资产分别约占66%、20%、11%和3%，即，美元资产约占中国外汇储备的三分之二。

可以看出，美元在中国外汇储备中占绝对主导地位，摩根大通中国首席经济学家朱海斌对《中国青年报》表示，11月份美国国债价格大跌，从账面上看，中国用外储购买美国长期国债的亏损将十分显著。这是11月外汇储备下降的关键因素。

不过，万物此消彼长，这一逻辑同样也适用于美债。中国国际金融研究院执行董事杨子亚华尔街见闻上刊文称，账面价值减损并不是汇兑损失。没有实际的汇兑行为发生，其实也就没有损失一说。

并且他提醒，中国官方公布的外汇储备量并不包括金融机构、企业和个人持有的外汇及外汇资产，也不包括中国政府持有的其他储备资产。在中国政府的外汇储备资产中，约有2万亿美元的外汇资产并未列入外汇储备，甚至部分资产不在央行的资产负债表中。

人民日报呼吁摒弃外储“越多越好”想法

12月9日，中共党媒《人民日报》海外版刊文称，在人民币国际化及中国企业“走出去”成为大趋势的背景下，外储的作用也不同以往，应该摒弃外储“越多越好”的“过时思维”。

文章认为，外储下降更多是受美元升值、汇率折算、投机资本流动等短期因素影响。但长期看，中国经济基本面向好，贸易顺差较大，对外资吸引力较强等特征，都将为维持合理的外储规模提供支撑。

外汇储备多少合适？

央行副行长易纲日前在接受新华社专访时表示，目前没必要为外汇储备下降担心。尽管近期中国外汇储备有所下降，但仍高居全球首位，是十分充足的。中国外汇储备规模接近全球的30%，分别是排名第二位的日本和第三位的沙特阿拉伯的2.6倍和5.7倍。

很多分析也认为，也不是必须把外汇储备的规模控制在3万亿美元以上。客观地讲，目前中国外汇储备够用。甚至储备量在下降一些也没关系。

不过，著名经济学家李稻葵认为，若外储跌破3万亿美元，会有较大风险。因为这会使人民币汇率进一步承压，进入恶性循环，形成自我实现的贬值预期。外汇市场上很多交易者、投资者，其实搞不清经济和金融的基本面，主要看一些宏观外汇数据，所以形势比较严峻。