人民币破“7”系乌龙 各方情绪为何敏感？

从政策角度看，中国不能放任人民币过大贬值。如果，人民币汇率轻易跌破7，将会形成人民币汇率贬值与资本外逃相互影响、相互加剧的恶性循环。

人民币过快贬值不利实体经济发展（图源：VCG）

综合媒体报道，北京时间周三（12月28日）晚23点左右，一则彭博报价系统显示在岸人民币破7的消息引起轰动；据路透确认，在岸人民币兑美元没有破7。随后中国央行表示，对此行为表示谴责，并保留追究责任的权利。

北京时间23:50，中国央行微播发布消息表示：12月28日，境内银行间外汇市场人民币兑美元交易汇率在6.9500-6.9666元区间平稳运行。但却有个别不负责任的媒体报道“在岸人民币兑美元突破7整数位心理关口”，对此行为我们表示谴责，并保留进一步追究责任的权利。

北京时间周四凌晨，彭博客服回应称，我们的员工发送了有问题的行情，当前行情已回归正常水平，但我们正在查证员工发送的行情。

对此，民生海外张瑜解读称，彭博破7只是报价，并没有成交，并非实质意义上的破7，值此敏感点位，各方情绪过于敏感，一般而言的“破”，应该是cfets系统里实质成交的价格。

那么，市场为何对人民币破“7”敏感呢，综合多方信息来看，主要有以下几个原因：

人民币贬值影响中国实体经济

现代经济的复杂性，以及全球化带来的多元性，已经打破了过去市场对于汇率贬值的刻板印象，当今汇率贬值太多会给实体产业带来风险。

中国的很多高端装配产业需要大量进口高端零部件，本币贬值带来的出口“好处”，很可能被原材料进口成本上升的“坏处”给对冲掉了。换言之，越是全球化的产业链布局和生产制造，本币贬值带来的好处可能就越小。所以，出于发展实体经济的需要，中国不会允许人民币大幅贬值。

人民币贬值或影响房产投资

有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。

而在中国经济结构转型还未完成之际，房地产价格大幅下跌对中国经济来说并不是好事，因此，从这一角度而言，人民币也不能大幅贬值。

人民币贬值加速资本外逃

安邦咨询高级研究员指出，从政策角度看，中国还是不能放任人民币过大地贬值。一旦人民币汇率突破6.8，贬值趋势可能将难以遏制。这样一来，国内资金就会通过各种渠道一涌而出，人民币汇率会轻易跌破7的大关。如果这种情况不幸发生，将会形成人民币汇率贬值与资本外逃相互影响、相互加剧的恶性循环。

而且资本外流和人民币贬值相互促进、相互加强，容易形成“资本外流—人民币贬值—贬值预期增强—资本外流压力加大—贬值预期再增强”的循环，而这种相互强化可能成为妨碍中国跨越中等收入陷阱的“拦路虎”。