热帖：人民币6.9是终结？真实汇率或早已破7

2017年1月4日，离岸人民币兑美元汇率出现巨幅波动，两天时间升值接近2,000点，波动幅度前所未有。市场认为此举是为了打消人民币汇率单边贬值预期，以及再度像2016初那样“打爆”空头。此举虽然让人民币汇率暂稳定在“7”关口之下，也有分析认为，6.9附近将是人民币比较合理的价位。但不可否认的是，中国高层对于人民币汇率的干预较为频繁。

干预就意味着价格失真。实际上，无论是人民币中间价、在岸人民币汇率，还是离岸人民币汇率，都不能体现大陆真实的换汇成本。这次市场巨震也再次引发投资者的思考：人民币兑美元的汇率到底该处于一个什么样的水平？

市场巨震也再次引发投资者的思考：人民币兑美元的汇率到底该处于一个什么样的水平？（图源：VCG）

大陆著名评论员叶檀对此评价：通过“一价定律”或“购买力平价”来判断人民币汇率。这个理论简单来说就是，比如咖啡、黄金、比特币等同一个物品，不管放在全球哪个国家，它的价值应该不变的。

经济学人著名的麦当劳“巨无霸指数”中认为一麦当劳汉堡在美国卖5.04美元，在中国卖20块人民币，那么5.04美元就等于20块钱人民币，也就是说人民币兑美元汇率就是3.97。

按照巨无霸指数，人民币兑美元汇率需要升值42%。

经济学人另一个著名指数就是，星巴克“中杯拿铁指数”。根据“中杯拿铁指数”，2016年人民币兑美元汇率仅被低估1%，即5.8。

但这两者都存在巨大的争议，如果用“硬通货”黄金来换算，人民币汇率一定程度上接近真实水平。这个数是多少呢？根据1月11日数据，上海黄金交易所黄金t+d合约的价格是268.75元／克，纽交所黄金期货价格为1,187美元／盎司，统一单位后计算出的人民币兑美元汇率是7.042。

而以2016年增幅400%的比特币“闪崩”前价格来计算，（因比特币与人民币走势高度联动，一度成为人民币换汇的另外一个洗钱途径），1月4日，人民币比特币最高价格是7,719.64元，美元比特币价格是1,064.9895美元，二者相除为7.25，通过比特币换算出来的人民币汇率跟“黑市”人民币汇率相差无几。据了解，当前黑市换汇手续费3%—8%不等，换算成人民币汇率约为7.1-7.5左右。从这方面来看，在2016年12月的1个月里，人民币闹出三次乌龙破“7”事件也不完全是空穴来风。