一旦房价断崖式大跌 对加拿大经济有何影响？

综合最近一些数据，GTA地区房产泡沫破裂的征兆越来越明显：一是房屋销售量明显下降；二是挂牌上市的房屋数量突然猛增；三是买家似乎在等待房价下跌，只愿观望不想出手；再是在Google 上搜索“housing bubble”的加拿大人与日俱增，说明越来越多的人对加拿大房市失去信心。

在穆迪降低加拿大六大商业银行信用评级之后，一直认为加拿大房市有泡沫的经济学家David Madani 就断言，加拿大房地产市场的泡沫将破灭，房价将出现断崖式猛跌，全国房价会跌30%甚至40%，一直跌到与居民收入大致相呼应，也就是符合家庭收入的水平。

其实，多伦多的房市暴跌并不是没有先例：1989年多伦多房屋平均价格一度涨至$273,698，涨到30年的最高水平（当然无法与今日的$920,000相提并论），但却在1996年跌至$198,150。

如果经济学家Madani预测准确， 全国房价跌30%至40%，那么受影响的就不仅仅是地产及其关联产业，诸如房地产、金融业、保险业、建筑业等行业，而是整个经济都会受到影响。

Madani 本人就认为，一旦房市泡沫破裂，房价急剧下滑，毫无疑问将影响到整个加拿大经济，最直接的影响是：估计明年GDP增长率会减1%，而权威部门预期加拿大今年的经济增长率也不过2%而已。

除了对经济增长的直接影响外，再就是对就业的严重打击，不仅多伦多地区，而且安省的就业岗位将会大大减少。环球邮报提供的数据显示，安省15%的就业与房地产相关，包括房地产业、金融保险业以及建筑业等。此外，房市冷却之后，身负巨额房贷的人们不愿到其它地区找工作，将进一步恶化了本地就业市场。

多伦多对加拿大经济举足轻重，不仅是就业，还有对全国经济增长的贡献。著名智库加拿大咨议局（Conference Board of Canada）估计在过去两年中，多伦多地区贡献了全国几乎一半的就业增长。多伦多2016年经济增长率高达3.4%，也占了全国真实GDP增长的几乎一半。而多伦多的经济很大程度上与火热的房市不无关系，尤其是建筑业，房地产，金融业以及“财富效应”（wealth effect）带来的消费增长。

接着是加元也有可能进一步下滑。虽然加元汇率走低有利于出口，但却不利于进口，也不利于加拿大人的消费。且不说加拿大人外出旅游加元不值钱，就是身在国内，因加元贬值，一般家庭购买基本生活用品，诸如食品和蔬菜水果都要面对价格急升。

还有所谓“财富效应”对消费信心的影响：当房价越升越高时，加拿大人尤其房主们感觉自己越来越富，于是这种“虚拟”的财富可能鼓励他们把真钱大把大把地花在其它方面。一旦房市泡沫破裂，房价急降，他们的房子不再那么值钱的时候，他们就可能消费信心大挫，不敢再花钱用于其它方面的消费。

CIBC的副首席经济学家塔尔（Benjamin Tal）指出，问题不是看房价跌了多少，而是看怎么跌的：如果是因为房屋供应增加令房价大跌还好说，要是因为利率升高而大跌那就会严重很多。因为利率升高之后，人们就要为房子多付按揭，也就不愿在其它方面多花钱，这对消费又是打击。

实际上，多伦多在1989-1996年的房价涨跌循环的诱导因素就是因为利率升高，以致房市费了再一个十年才缓过气来，重整旗鼓，慢慢升高。

还有对生产力的影响，这将导致加拿大整体经济无法应对全球经济变化。

央行行长波洛兹上周末接受环球邮报的采访时表示，他不太担心私营借贷公司Home Capital所出现的问题，他最担心房价高企及房市陷落对加拿大金融体系的冲击。

他还说，央行最担心的是加拿大经济出现震荡，例如2008年式的深度衰退，或失业率急剧上升，这就不可避免地影响到千千万万加拿大家庭，他们可能因此而无法支付房贷，这就会对加拿大的整个金融体系造成冲击。